Июнь 2023 года: падение курса рубля и рост стоимости газа

Июнь на финансовых и сырьевых ранках был динамичным и принес значительные перемены. Рубль и натуральный газ стали фаворитами этих процессов.

Валюта

Если в мае было планомерное ослабление рубля, то в июне пошло явное ускорение роста доллара, юаня, евро по отношению к российской валюте. В начале месяца цена за доллар составляла 80,67 рублей, а на конец июня — 89,55 рубля за доллар. Основные факторы такой динамики:

• сокращение сальдо торгового баланса;
• относительно низкая цена на энергоресурсы;
• геополитика.

Кроме того, в Госдуме звучали мнения о том, что средневзвешенный курс доллара в диапазоне 80–90 рублей является оптимальным для российской экономики в текущей ситуации. Еще месяц назад мы ожидали, что доллар будет стремиться к отметке 85 рублей, однако на данный момент цена приближается к 90 рублям. Текущая тенденция предполагает движение валюты к новым ценовым максимумам месяца.

Натуральный газ

С осени прошлого мы наблюдали стремительное снижение котировок газа, запасы которого находились на высоком уровне. Например, американский газ торговался по цене 2,31 доллара США за MMBtu, а на хабе TTF в Нидерландах цена опустилась ниже $308 за 1 тысячу куб. м. До появления растущего тренда работа с газом на фондовом рынке была высокорискованной.

С лета ситуация начала меняться. Сейчас газ на хабе TTF в Нидерландах торгуется по цене 390 долларов за 1 тысячу кубических метров, причем в конце мая минимальная стоимость составляла 260 долларов США. Американский газ в настоящее время торгуется по цене 2,78 доллара за MMBtu. Следует отметить значительный рост цен на газ: в Европе более чем на 40% от минимальных значений, а в Америке — более чем на 25%.

Основным фактором коррекции и роста котировок газа является снижение запасов в подземных хранилищах и ожидание жаркого лета, превышающего норму, что потребует большего расхода энергии для охлаждения помещений и территорий. Если прогнозы об аномальной жаре сбудутся, то рост котировок может продолжиться в Европе до уровня $600-–700 за 1 тысячу куб. м и до 4 долларов за MMBtu на американском рынке.

Золото

В июне не произошло существенных изменений в динамике котировок золота, однако стоит отметить, что была повышенная турбулентность в связи с решением Федеральной резервной системы США оставить ставку без изменений на уровне 5–5,25%. После объявления ставки в течении нескольких дней наблюдалось снижение цены золота с 1960 до 1915 долларов за тройскую унцию.

Повышение или намеки на повышение ставки в краткосрочной перспективе не очень благоприятно влияют на цену золота, так как в такой ситуации зарубежным инвесторам выгоднее размещать свои средства в облигациях. Однако для российских инвесторов золото представляет интерес прежде всего потому, что в котировках биржевого золота (GLD/RUB Tom) учитывается изменение курса доллара США по отношению к рублю. Если доллар растет, то и рублевая цена на золото также растет, а если цена на золото в мире также растет, то можно получить двойной положительный или отрицательный эффект.

В настоящее время 1 г золота на Московской бирже стоит 5476 рублей, а на Лондонской бирже цена составляет 1930 долларов за унцию.

Нефть

Явных изменений на нефтяном рынке не было. Нефть торгуется около отметки 75 долларов за баррель. Ранее Саудовская Аравия объявила о продлении добровольного сокращения добычи на 1 млн баррелей в сутки, начатого в июле, на август. Вице-премьер РФ Александр Новак также сообщил, что Россия в августе сократит экспорт нефти на 500 тысяч баррелей в сутки. По заявлению министра энергетики и инфраструктуры ОАЭ Сухейль аль-Мазруи, дополнительные сокращения добычи и экспорта нефти России и Саудовской Аравии должны быть достаточными для оценки нефтяного рынка и его баланса. В то же время в Алжире приняли решение о сокращении добычи на 20 тысяч баррелей в сутки в августе.

По мнению аналитиков «Открытие Инвестиции», если не произойдет сильных потрясений, то скорее всего котировки будут торговаться в диапазоне 73–79 долларов за баррель.