Утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам 12 декабря 2022 года

Мировые рынки завершили торги в пятницу разнонаправленно. Индекс MSCI World по итогам дня опустился на 0,3%, что было связано со снижением американских индексов. В то же время рынки развивающихся стран (SSE Composite: +0,3%; Hang Seng: +2,3%; Bovespa: +2,3%) в большинстве своём выросли, из-за чего индекс MSCI EM (+0,9%) смог подрасти.

Американский рынок был под давлением в преддверии заседания ФРС, а также из-за публикации данных по ИПЦ (PPI) и индекса потребительских настроений в США от университета Мичигана. Так, отчёт по промышленной инфляции в ноябре оказался выше консенсуса (+0,3 м/м, ожидалось +0,2%), аналогичная ситуация сложилось и с индексом потребительских настроений, который оказался лучше, чем ожидалось (59,1 пт., консенсус был на уровне 56 пунктов). Сильные статданные оказали негативное влияние, так как у ФРС появилось больше факторов в пользу сохранения жёсткой политики, так как несмотря на повышение ставки, американская экономика пока справляется с этим.

Доллар США немного подрос, индекс DXY приблизился к отметке 105 пт. Выросли также доходности гособлигаций США по всей длине кривой, особенно заметно это было на дальнем конце.

Товарные рынки завершили день спадом. Фьючерсы на цветные металлы были под давлением (Алюминий: -1,1%; Медь: -0,7%; Никель: -1%), как и котировки Brent (-0,1%), но которые смогли остались выше 76 долл./бар.

На утро понедельника мировые рынки снижаются. Рынки в Азии торгуются в минусе. В частности, индексы Китая и Гонконга под давлением из-за резкого роста числа новых заражений в КНР, что стало причиной относительно мягкой политики Пекина по вопросу COVID-19. Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под небольшим давлением, нефтяные котировки в то же время стараются прервать череду снижений, немного подрастая утром.

На этой неделе в фокусе внимания заседание ФРС в среду и ЕЦБ в четверг. Рынки ожидают, что регуляторы повысят ставку на 50 б.п., а также данные по ИПЦ в США, которые будут опубликованы во вторник. В месячном выражении консенсус предполагает, что CPI не изменится и рост составит +0,3% м/м, в то же время относительно значения прошлого года, индекс вырастет на 7,3% (годом ранее +7,7%).

Индекс МосБиржи (-0,2%) вновь вернулся к середине нашего целевого диапазона 2150-2200 пунктов.

На отечественном рынке акций перед выходными преимущественно сохранялась безыдейность в наиболее ликвидных «фишках». При этом внешний фон был относительно стабильным, торговая активность на рынке оставалась пониженной. Мы считаем, что инвесторы заняли выжидательную позицию до выяснения новых драйверов к формированию динамики (первым на текущей недели может стать, например, статистика по инфляции США).

В аутсайдерах торгов был транспортный сектор, движимый акциями ДВМП (-8,6%) на фоне пессимистичных внутрикорпоративных новостей, относительно акционеров компании.

Из лидеров снижения также выделим малоликвидные акции, как Черкизово (-5,7%), которые прошли через дивидендную отсечку, упал сильнее размера выплаты, а также бумаги Сегежи (-2,6%) — компания продемонстрировала слабые финансовые результаты за 9М 2022г.

«Хуже» рынка также выглядел сектор металлургии и горной добычи. Здесь под особым давлением были акции АЛРОСА (-4,8%) из-за рисков дополнительных выплат в бюджет по НДПИ.  Также инвесторы продавали бумаги НЛМК (-1,3%). Отметим, что компаний подтвердила информацию о выплате дивидендов размере 2,6 руб./акц. Под давлением торговался и финансовый сектор, преимущественно движимый бумагами TCS Group (-2,2%) — с понедельника ЕС принимает 9-ый санкционный пакет в котором, скорее всего, банк будет отключен от системы SWIFT.

Впрочем, некоторые бумаги завершили торги ростом. Так, в лидерах был строительный сектор (Самолет: +3,5%; ГК ПИК: + 2,0%) на фоне новостей о модификации льготной ипотеки правительством. За новостями также последовали акции ТМК (+1,7%).

Мы полагаем, что на фоне роста аппетита к риску в рамках текущей недели из-за, как мы ожидаем, улучшения инфляционной ситуации в США, индекс МосБиржи сможет вновь вернуться выше отметки 2200 пунктов. Впрочем, говорить о формировании тренда пока рано.