Фото ЮГА.ру
Результаты ТМК и прогнозы в целом разочаровали. Однако, по всей видимости, результаты по большей части уже учтены рынком, поскольку за последние две недели акции компании подешевели примерно на 5%.
Восстановления не произошло. Вчера ТМК представила финансовые результаты за 4К12 по МСФО, которые оказались хуже наших ожиданий и консенсус-оценок. Ориентиры менеджмента также разочаровали.
• Выручка увеличилась всего на 1% к-н-к до $1.63 млрд, поскольку восстановление объемов производства в 4К12 было по большей части нивелировано в связи со смешанной динамикой цен: средняя выручка от продаж бесшовных труб снизилась на 5% к-н-к до $1 568 за т, в то время как выручка от реализации сварных труб показали увеличение на 5% к-н-к до $1 307 за т. Выручка компании за 4К12 оказалась на 3% и 1% ниже наших оценок и ожиданий рынка соответственно.
• Показатель EBITDA в 4К12 уменьшился на 7% к-н-к до $231 млн – ниже наших и консенсус-оценок на 18% и 6% соответственно. Кроме того, EBITDA за год также оказалась хуже прогнозов менеджмента («EBITDA за 2012 г. окажется несколько выше, чем в 2011 г.») и составила $1 056 млн против $1 060 млн в 2011 г.
• Себестоимость производства ТМК в 4К12 осталась на высоком уровне $1 135 за т против 1 136 за т в 3К12, несмотря на снижение цен на сырье (сталь и металлолом), что также оказало давление на EBITDA компании.
Менеджмент представил разочаровывающие прогнозы на 1К13, ожидая, что динамика показателей в январе-марте окажется на уровне слабых результатов за 4К12, что будет связано со слабой динамикой зарубежных дивизионов ТМК, при этом российские площадки имеют солидный портфель заказов на начало года.
Читайте также
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры