Глобальные рынки и еврооблигации

Фото ЮГА.ру

Индексы настроений в деловой среде еврозоны достигли своих годовых максимумов; сегодня в центре внимания инвесторов публикация протокола последнего заседания FOMC; на российском рынке еврооблигаций прошла еще одна неактивная сессия

Внутренний рынок и рублевые облигации
Вчера банковский сектор по итогам недельного аукциона РЕПО ЦБ привлек RUB 1.18 трлн, что с избытком покрывает сегодняшний возврат ЦБ RUB 0.85 трлн и уплату НДС. Как следствие, ситуация на рынке МБК сегодня может немного улучшиться, а ставки РЕПО o/n – снизиться
Минфин предложит на аукционе только 6-летние ОФЗ 26210. Озвученные ориентиры обеспечивают некоторую премию к рынку по верхней границе ориентиров. Запуск операций DVP будет задержан
Альфа-Банк (Ва1/ВВ+/ВВВ-) и ХКФ Банк (Ва3/NR/ВВ-) присоединились к желающим привлечь средства на рублевом рынке. Озвученные ориентиры по новым бондам выглядят очень интересно

Кредитные комментарии
Группа «Кокс» (B2/B/NR) обратилась к держателям евробондов за одобрением изменить ковенанты, а агентство S&P поставило кредитный рейтинг компании на пересмотр с возможностью понижения. Мы ожидаем, что инвесторы пойдут навстречу Коксу, а рейтинг при этом сохранится на текущем уровне. Котировки выпуска KOKSRU 16 справедливо отражают уровень кредитного риска эмитента
Представители Беларуси заявили, что претендентом на 25% Гродноазота является ЕвроХим (NR/BB/BB). Считаем подобную сделку маловероятной из-за высоких рисков для ЕвроХима. Еврооблигации EUCHEM 17 привлекательны
Минкомсвязи предлагает разделить Почту России (Fitch: BBB) на две компании: логистическую (сортировочные центры, транспорт, почтамты) и розничную (отделения и почтальоны), а затем акционировать первую и преобразовать в бюджетную организацию вторую. На наш взгляд, в случае развития такого сценария держатели облигаций смогут предъявить бумаги к досрочному погашению
Мечел (Moody’s: B2) продал 4 завода в Румынии за $70 млн. Несмотря на небольшую сумму, продажа убыточных активов позитивна с кредитной точки зрения. Мечел неинтегрирован в лом, и избавление от электрометаллургических активов соответствует стратегии по повышению эффективности