Фото ЮГА.ру
Взгляд БКС: Первый вице-премьер Игорь Шувалов ожидает, что правительство одобрит сделку по цене не ниже $6.25/GDR, что откладывает возможность размещения.
Набсовет обсудит сделку не ранее марта. По словам первого вице-премьера Игоря Шувалова, ВТБ в настоящий момент ведет переговоры с рядом суверенных фондов и должен привлечь не менее $3 млрд, чтобы получить одобрение властей. Цена размещения не должна быть ниже предыдущего SPO, то есть $6.25/GDR.
Спешки в привлечении капитала нет. Уровень цены не менее $6.25/GDR предполагает 63%-ный потенциал роста с текущих значений и подтверждает нашу точку зрения, что ВТБ не спешит с привлечением нового капитала. По оценкам менеджмента, комфортный уровень достаточности капитала первого уровня является 10-11%, и после размещения второго транша «вечных» еврооблигаций pro-forma коэффициент банка составил 10%. Желаемая цена предполагает консенсус показатель 2013e P/BV на уровне 1.35x, который может быть достигнут лишь при благоприятной рыночной конъюнктуре и в случае сильных финансовых результатов банка в течение нескольких кварталов. Однако мы отмечаем, что за 9M12 показатель рентабельности капитала банка составлял всего 11.7% против целевого уровня 15-20%, и банк ожидает, что в рознице темпы роста превысят среднерыночные значения. В настоящий момент акции ВТБ торгуются с консенсус 2013e P/BV на уровне 0.8x.
Читайте также
Станислав Дударев
Складской дефицит: где инвестору сегодня искать ликвидные метры на юге РоссииРынок складской недвижимости юга России в 2026 году показывает околонулевую вакантность
Ирина Нежевская
Пять правил финансовой грамотности для детей и подростковДень защиты детей — не только праздник детства, но и важный повод задуматься, как мы защищаем наших детей
Андрей Елфимов
О чем молчат «раздолжнители» на пути к быстрой наживе за счет южан?Тренд на потребительское банкротство набирает обороты в России
Андрей Двоеглазов
Почему бизнес массово открывает брокерские счета?Российский бизнес переживает тихую революцию в управлении ликвидностью
Сергей Кадакин
Кадровый голод в финансовом секторе — какие специалисты востребованы в банках?Банковская сфера хороша тем, что могут быть востребованы кандидаты любого возраста, пола и с любым образованием
Наталия Жарикова
Южане всё активнее используют аккредитивы в расчётах по сделкамЕсли раньше многие пользовались банковскими ячейками, то сейчас всё чаще интересуются онлайном
Сергей Кадакин
Как копить с помощью государства?Программа подходит для долгосрочных пенсионных накоплений, которые позволят обеспечить более высокий уровень жизни при выходе на пенсию
Лариса Безделева
Спрос на премиальную недвижимость растет со стороны молодых семей с высоким уровнем дохода и предпринимателейПремиальное жильё не теряет свою ценность со временем
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка