Прогноз финансовых результатов ЛУКОЙЛА за 3K12 по US GAAP

Фото ЮГА.ру

ЛУКОЙЛ представит финансовые результаты за 3K12 по US GAAP 27 ноября текущего года. Директор БКС Премьер в Краснодаре Вадим Бражник ожидает сильные цифры на фоне 2%-ного роста к-н-к цен на нефть Urals, повышения экспортных цен netback на нефть на 28% к-н-к и увеличения объемов реализации нефти и нефтепродуктов.

Прогноз экспертов БКС Премьер по выручке на 3K12 – $33.86 млрд (+4.52% к-н-к), по EBITDA – $4.84 млрд (+29% к-н-к), по чистой прибыли – $2.83 млрд (+178% к-н-к).

Все российские нефтяные мейджеры, которые уже опубликовали отчеты за 3K12 (Роснефть, Башнефть, Газпром нефть и ТНК-BP), смогли превысить консенсус-прогнозы благодаря более высоким, чем ожидалось, объемам реализации нефтепродуктов (в 3К12 объемы продаж включали реализацию товарных запасов нефтепродуктов, которые были произведены, но не были проданы во 2К12).

Прогноз экспертов БКС по финансовым показателям ЛУКОЙЛ за 3K12 не учитывает продажи товарных запасов. Таким образом, они считают, что результаты ЛУКОЙЛа также могут оказаться выше консенсус-прогноза.

Позитивный квартал на фоне снижения средней экспортной пошлины. Третий квартал оказался благоприятным для российских нефтяных мейджеров благодаря небольшому повышению цен на нефть на экспортных рынках и снижению экспортных пошлин, что в совокупности обеспечило существенный рост экспортных цен netback к-н-к.

Средняя цена на нефть марки Urals в 3K12 составила $108.74 за барр., что соответствует 2.1%-ному росту к-н-к, а средняя экспортная пошлина снизилась на 17% к-н-к.

В результате цена netback на нефть в 3K12 оказалась на 28% выше, чем в предыдущем квартале. Аналогичная динамика наблюдалась и в сегменте нефтепродуктов, где экспортные цены netback выросли в среднем в 3K12 на 11-20% к-н-к.

Рост EBITDA к-н-к прогнозируется на уровне 29%. Мы ожидаем роста выручки ЛУКОЙЛа за 3K12 на 4.52% к-н-к до $33.86 млрд. Показатель EBITDA компании за 3K12 прогнозируется на уровне $4.84 млрд (рост на 29% к-н-к), а чистая прибыль – на уровне $2.83 млрд.

Возможность для приятного сюрприза в результатах за 3K12. Оценка экспертами БКС финансовых результатов ЛУКОЙЛа за 3K12 по US GAAP отражает динамику цен netback и 2%-ный рост объема добычи жидких углеводородов в России, по данным ЦДУ ТЭК.

Поскольку всем российским нефтяным мейджерам, уже опубликовавшим отчетность за 3K12, удалось превзойти консенсус-прогнозы на фоне роста продаж нефтепродуктов, включая сокращение товарных запасов, эксперты БКС считают, что финансовые результаты ЛУКОЙЛа могут приятно удивить инвесторов.