НМТП. Возможна приватизация 20%-ной госдоли в ближайшем будущем

31 октября 2012, 14:37 Вадим Бражник

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Размещение акций НМТП выглядит неопределенно, более вероятно закрытое размещение, нежели IPO

Сообщения о продаже госдоли. По сообщениям СМИ, сегодня (30 октября) UBS начинает маркетинговые встречи с инвесторами по поводу приватизации 20%-ной госдоли в НМТП. Сбор заявок будет проходить ускоренными темпами, книга заявок будет закрыта 2 ноября, а сделка, как ожидается, будет закрыта 7 ноября. Планируется, что размещение пройдет на LSE и Московской бирже. Тем не менее, министр экономического развития Андрей Белоусов не подтвердил сообщения о планах по ускоренной продаже госдоли в компании.

Вероятно частное размещение. Учитывая предыдущие заявления властей и осторожное отношение инвесторов к НМТП после смены основного акционера, объявленное ускоренное размещение вызывает вопросы относительно возможности публичного размещения в такие сжатые сроки. В случае если данные СМИ подтвердятся, мы считаем более вероятным частное размещение госдоли в НМТП, нежели IPO. Учитывая, что российское правительство ставило своей целью добиться наиболее высокой цены за приватизируемые активы и не испытывает необходимости продавать свою долю сейчас, ускоренный сбор заявок выглядит нелогичным. Хотя бумаги компании торгуются с 30%-ным дисконтом к сопоставимым компаниям на развитых рынках по мультипликатору EV/EBITDA'12E, мы считаем, что рыночные инвесторы не готовы предлагать премию к текущим котировкам, а справедливую цену мог бы предложить только стратегический инвестор или группа долгосрочных инвесторов.