Мечел. Добывающие мощности остановлены, запасы будут распроданы

26 октября 2012, 12:44 Вадим Бражник

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Хотя объемы добычи Мечела окажутся ниже ожиданий ввиду временной остановки добывающих мощностей в США, мы ожидаем, что финансовые показатели компании не пострадают, поскольку Мечел планирует реализовать запасы угля.

Запасы угля заменят добычу на 2-3 месяца. Вчера Мечел объявил об остановке всех мощностей по добыче угля на предприятии Bluestone coal. В 2011 г. объемы добычи Bluestone составили 4.9 млн т коксующегося угля и 0.5 млн т энергетического угля, или 27% и 7% совокупных объемов добычи Мечела соответственно. Однако представители компании добавили, что остановка является временной мерой и связана с существенными запасами угля и концентрата (650 тыс. т и 345 тыс. т) на складах компании. По ожиданиям Мечела, работы по добыче угля будут возобновлены в течение двух-трех месяцев.

Без влияния, если запасы будут распроданы. Мы полагаем, что остановка добывающих мощностей не окажет существенного влияния на финансовые показатели Мечела, если компании удастся распродать все запасы, которые составляют около четверти совокупных объемов добычи компании. В случае если Мечел не сможет реализовать часть запасов в течение следующих трех месяцев, компании придется признать убытки ввиду ограниченного срока хранения угля. В целом мы считаем, что остановка мощностей не окажет существенного влияния на инвестиционный кейс компании, в том числе и в связи с низкой рентабельностью операций Bluestone при текущих ценах на коксующийся уголь, которые снизились на 36% с начала года.