Роснефть. Переговоры по привлечению до $15 млрд для покупки 50%-ной доли ВР в ТНК-ВР

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Неопределенность в отношении возможной сделки Роснефти по покупке доли в ТНК-ВР продолжит оказывать давление на котировки акций Роснефти и ТНК-ВР Holding. Самым позитивным развитием событием для акционеров Роснефти и ТНК-ВР Holding стало бы приобретение Роснефтью 50%-ной доли в ТНК-BP за денежные средства и казначейские акции, что снизило бы объем необходимых заимствований для Роснефти и позволило бы менеджменту ВР в ТНК-ВР продолжить управление компанией. Тем не менее условия сделки остаются ключевым фактором для оценки Роснефти

Роснефть рассматривает варианты финансирования покупки 50%-ной доли в ТНК-BP. По данным Bloomberg, Роснефть провела переговоры с банками по поводу привлечения до $15 млрд для финансирования покупки 50%-ной доли BP в ТНК-ВР. Ранее на этой неделе гендиректор ВР Боб Дадли встретился с президентом Роснефти Игорем Сечиным и Владимиром Путиным, чтобы обсудить проекты ВР в России. После встречи ВР сообщила, что темой обсуждения с Роснефтью и Владимиром Путиным стали планы по расширению ВР в России, несмотря на решение компании продать свою 50%-ную долю в ТНК-ВР. Представители Роснефти сообщили 24 июня о заинтересованности компании в проведении переговоров с BP по поводу возможного приобретения 50%-ной доли в ТНК-ВР. На данный момент BP ведет переговоры со вторым акционером ТНК-BP – консорциумом AAR – по поводу продажи своей доли в российском СП. Как ожидается, переговоры будут завершены 19 октября 2012 г. 

Роснефть без труда может привлечь долговое финансирование. На конец 1П12 валовой долг Роснефти составил $25 млрд, чистый долг – $18 млрд. На балансе компании также находились казначейские акции с рыночной стоимостью $9 млрд. Если Роснефть займет на покупку 50%-ной доли в ТНК-ВР $15 млрд, чистый долг компании (без учета казначейских акций) повысится до 1.6х по 2012e EBITDA, что является комфортным уровнем.

Условия сделки (если сделка состоится) станут ключевым фактором для оценки Роснефти. Самым позитивным развитием событий для акционеров Роснефти и ТНК-ВР Holding стало бы приобретение Роснефтью 50%-ной доли в ТНК-BP за денежные средства и казначейские акции, что снизило бы объем необходимых заимствований для Роснефти и позволило бы менеджменту ВР в ТНК-ВР продолжить управление компанией. Сделка также предполагает, что Роснефть будет стремиться вернуть денежные средства, потраченные на покупку доли в ТНК-ВР, за счет дивидендов ТНК-ВР, что означает сохранение сильной дивидендной истории ТНК-ВР Holding.