Машиностроение/Транспорт. Авиакомпании (AFTL/TAER/UTAR)

Фото ЮГА.ру

Ведущие авиакомпании сохраняют динамику лучше рынка.

Рост рынка сохраняется. Вчера Росавиация представила операционные данные по российскому рынку авиаперевозок за 7M12. Пассажирооборот увеличился на 17.8% г-н-г до 106.3 млрд пкм, пассажиропоток – на 15.7% г-н-г до 40.3 млрд пассажиров, а процент занятости пассажирских кресел вырос до 77.4% с 76.0% в 7M11.

Ведущие авиакомпании остаются драйверами рынка. Крупнейшие российские авиакомпании сохраняют опережающую рынок динамику результатов. Лидером роста стала компания «ЮТэйр», показав 50.8%-ный рост г-н-г пассажирооборота и 47.1%-ный рост числа перевезенных пассажиров. Второе место занимает Трансаэро с ростом на 26.3% и 24.9% соответственно. Пассажирооборот Аэрофолта увеличился лишь на 19.2% в связи с потерей ряда европейских маршрутов, переданных другим российским авиалиниям.

Ожидается продолжение роста рынка, однако рентабельность остается под вопросом. Мы считаем, что российский рынок авиаперевозок продолжит рост во 2П12 на фоне повышения реально располагаемых доходов населения и потребительской уверенности. ЮТэйр и Трансаэро, как ожидается, останутся лидерами роста, в то время как динамика показателей Аэрофлота, вероятно, замедлится ввиду ужесточения конкуренции на наиболее прибыльных европейских маршрутах, а также ограниченной пропускной способности аэропорта «Шереметьево». Еще одним фактором, ослабляющим интерес инвесторов к сектору авиаперевозок, является низкая рентабельность авиакомпаний. Высокая волатильность цен на нефть напрямую влияет на цены на топливо и тем самым оказывает давление на операционную рентабельность. Высокий процент занятости пассажирских кресел ведущих авиалиний позволяет им сохранять положительную рентабельностью, однако рост расходов или сокращение авиационной мобильности населения на ожиданиях кризиса может увести показатель на отрицательную территорию.