Навигатор долгового рынка 17 июня 2012

Фото ЮГА.ру

Глобальные рынки и еврооблигации

Торги на глобальных рынках вчера без ярко выраженной динамики; обеспокоенность проблемами Испании негативно сказалась на динамике европейских площадок

Сегодня в 13:00 МСК снова пройдет аукцион по размещению итальянских суверенных бумаг, в 16:30 МСК будут опубликованы данные по числу первичных обращений за пособием по безработице в США, а также индекс потребительских цен, от которых мы не ждем особых сюрпризов

Данные по уровню промпроизводства в еврозоне, хотя и вышли на уровне лучше ожиданий, но все равно разочаровали инвесторов; статистика из США продолжает свидетельствовать о росте экономики

Спрос на рисковые активы вчера сохранялся на высоком уровне; кривая суверенных еврооблигаций снизилась на 4–6 бп; в корпоративном сегменте наибольший рост отмечался в евробондах Лукойла, ТНК-BP и Вымпелкома

Внутренний рынок и рублевые облигации

Вчера участники продавали длинные выпуски ОФЗ на фоне озвученных Минфином планов по размещению RUB 20 млрд ОФЗ 26205 по YTM 8.55 8.65% c премией к рынку; в корпоративном сегменте интерес сконцентрировался в коротких бумагах

В среду рубль по итогам сессии укрепился на 22 копейки до 36.20 по корзине; с открытия рубль снижается на 13 копеек и на 10:25 МСК торгуется на уровне RUB 36.26 за корзину; при ценах на нефть в районе $95-100 за барр. мы считаем диапазон RUB 36.50-36.00 по корзине справедливым

ЦБ в рамках РЕПО o/n выдал банкам RUB 316 млрд по средневзвешенной ставке 5.31%, объем заимствований по фиксированной ставке РЕПО составил RUB 6.7 млрд; ЦБ будет стараться удержать ставки на рынке МБК ниже 6%

Кредитные комментарии

Газпромбанк (Ваа3/ВВ+/NR) в 1К12 нарастил рентабельность капитала по МСФО благодаря восстановлению резервов, но банку не удалось удержать NIM от падения; средства государственных компаний значительно выросли в пассивах в 1К12; отчетность нейтральна для бумаг банка

Fitch повысило рейтинг МКБ (В1/В+/ВВ-) на одну ступень на фоне вливания средств в капитал со стороны IFC и ЕБРР в размере RUB 6 млрд в конце 1П12 и сильной рыночной позиции банка; повышение рейтинга эмитента до категории double-B позитивно для банка и его бондов

Группа ЛСР (B2/NR/B) объявила дополнительную оферту по выпуску ЛСР БО-1. Мы думаем, что целью этого шага является отражение снижения величины долга на отчетную дату (30 июня). Выпуски ЛСР с дюрацией полтора-два года мы считаем заметно перепроданными

Moody’s понизило рейтинг Renaissance Capital Holding на ступень до В3 в результате изменения структуры группы и появления «прослойки» между основными операционными активами; разрыв в рейтингах с дочерним инвестбанком Ренессанс Капитал (В1/В+/В) вырос до 2-ух ступеней, нейтрально для евробондов последнего

Правительство обсуждает возможные сценарии снижения НДПИ для независимых производителей газа; темп роста налога будет заметно ниже, чем предложенный ранее Минфином; позитивно для кредитного качества Новатэка (Baa3/BBB-/BBB-), однако реакция на эту новость в его евробондах маловероятна