Прогноз результатов за 1К12 по МСФО

Фото ЮГА.ру

Снижение всех показателей к-н-к. Завтра Кузбасская топливная компания (КТК) представит финансовые результаты за 1К12 по МСФО. По нашим оценкам, выручка понизилась на 12.2% к-н-к до RUB 6.63 млрд, EBITDA – на 19.1% к-н-к до RUB 1.10 млрд. Мы прогнозируем снижение чистой прибыли на 19.2% к-н-к до RUB 624 млн.

Общее снижение. По нашим оценкам, сезонное сокращение объемов продаж энергетического угля на 15.6% нивелировало улучшение цен к-н-к, что привело к снижению выручки на 13% к-н-к. Мы прогнозируем, что совокупные затраты опустились лишь на 11% к-н-к. Кроме того, как ожидается, размер общих и административных расходов практически не изменился к-н-к. Таким образом, по нашим расчетам, показатель EBITDA margin несколько сократился – на 1 п.п. к-н-к до 17%.

Результаты не повлияют на цену акций КТК. Мы полагаем, что ожидания снижения показателей учтены рынком, так как они связаны, главным образом, с сезонными факторами.

ТМК

Газпром утвердил новую формулу цены для ТБД

Новая формула вступает в силу с 1 июня. Производители стальных труб, включая ТМК, и Газпром утвердили новую формулу цены на трубы большого диаметра (ТБД) для расчетов с газовой компанией, сообщило агентство «Интерфакс» со ссылкой на представителей Газпрома. Формула рассчитывается с учетом рыночных цен на железную руду, коксующийся уголь, лом черных металлов, сталь, ТБД и индекс цен промышленных производителей в России. Новая методика расчета контрактных цен вступает в силу с 1 июня.

Справедливые цены поставок – позитивно для ТМК. Мы подтверждаем нашу точку зрения, что новая модель расчета цены окажет позитивное влияние на ТМК, поскольку в отличие от прежних контрактных цен учитывает расходы производителя труб. Ранее цены поставок полностью зависели от CAPEX Газпрома.