Минтранс предлагает увеличить тарифы РЖД выше ранее обсуждаемого уровня

23 мая 2012, 11:25 Мария Радченко

Фото ЮГА.ру

Мы полагаем, что потенциал роста инфляции станет основным аргументом при решении этого вопроса.

Минтранс предлагает в 2013-2015 гг. добавить к утвержденному Минэкономразвития плану индексации тарифов на железнодорожные перевозки на 5.5% в 2013 г. инвестиционную составляющую в размере 5.5%. Такой же принцип индексации предлагается сохранить в 2014-2015 гг. Соответственно итоговый рост тарифов РЖД в 2013-2015 гг. может составить 10.5-11%. Заметим, что в 2012 г. тариф был увеличен на 6%. Как сообщают сегодня Ведомости, Минтранс официально направил свои предложения по индексации тарифов в Минэкономразвития 16 мая.

РЖД обосновывает необходимость ввода инвестиционной составляющей (по аналогии с принципом RAB в секторе электроэнергетики) планами по масштабной модернизации своей инфраструктуры. Дополнительные 5% роста тарифа могут принести компании порядка RUB 50 млрд ежегодно. Несмотря на необходимость модернизации, мы думаем, что регулирующие органы не смогут проигнорировать тот факт, что столь значительный рост тарифов монополии неминуемо спровоцирует рост инфляции, в то время как снижение инфляции является для правительства одной из первоочередных задач. Заметим, что вчера был официально объявлен уровень роста тарифов ФСК на 2012-2014 гг., который был установлен на минимальном уровне обсуждаемого диапазона. Что касается РЖД, то, учитывая консервативную долговую нагрузку компании (0.7х в терминах Чистый долг/EBITDA на 30 июня 2011 г.), у компании есть «запас прочности» для финансирования инвестпрограммы.