.jpg){kind=logo}
Фото ЮГА.ру
Слабый рост выручки, увеличение административных расходов оказало давление на EBITDA margin. Сегодня X5 Retail Group, как ожидается, представит финансовые результаты за 1К12. Макроэкономическая конъюнктура в начале 2012 г. оказалась благоприятной для ритейлеров. В частности, Магнит, который традиционно первым публикует свои финансовые показатели, приятно удивил рынок, показав рекордно высокий gross margin. Однако данные по продажам X5, опубликованные ранее, разочаровали – совокупная выручка увеличилась всего на 4.4% г-н-г в рублевом выражении и на 0.9% в долларах США. Мы ожидаем, что слабый рост выручки и увеличение административных расходов приведет к сокращению показателя EBITDA margin.
Шансов для приятного сюрприза мало. Мы ожидаем, что публикация отчетности X5 послужит важным индикатором эффективности нового менеджмента (пока результаты были нестабильны: в 3К11 EBITDA margin упал до 6.1% против 7.2% за 1П11, но в 4К11 восстановился до рекордных 8.7%). Тем не менее, на наш взгляд, слабый рост выручки в 1К12 практически не оставляет надежд на хорошие результаты. В то же время, мы видим угрозу ухудшения динамики в 2012 г. как в части выручки, так и по EBITDA. Мы отдаем предпочтение бумагам других ритейлеров – Магнита, ДИКСИ и сети «О’Кей» – ввиду более агрессивного расширения сети, достойных финансовых показателей и ясных стратегий развития.
Читайте также
Станислав Дударев
Складской дефицит: где инвестору сегодня искать ликвидные метры на юге РоссииРынок складской недвижимости юга России в 2026 году показывает околонулевую вакантность
Ирина Нежевская
Пять правил финансовой грамотности для детей и подростковДень защиты детей — не только праздник детства, но и важный повод задуматься, как мы защищаем наших детей
Андрей Елфимов
О чем молчат «раздолжнители» на пути к быстрой наживе за счет южан?Тренд на потребительское банкротство набирает обороты в России
Андрей Двоеглазов
Почему бизнес массово открывает брокерские счета?Российский бизнес переживает тихую революцию в управлении ликвидностью
Сергей Кадакин
Кадровый голод в финансовом секторе — какие специалисты востребованы в банках?Банковская сфера хороша тем, что могут быть востребованы кандидаты любого возраста, пола и с любым образованием
Наталия Жарикова
Южане всё активнее используют аккредитивы в расчётах по сделкамЕсли раньше многие пользовались банковскими ячейками, то сейчас всё чаще интересуются онлайном
Сергей Кадакин
Как копить с помощью государства?Программа подходит для долгосрочных пенсионных накоплений, которые позволят обеспечить более высокий уровень жизни при выходе на пенсию
Лариса Безделева
Спрос на премиальную недвижимость растет со стороны молодых семей с высоким уровнем дохода и предпринимателейПремиальное жильё не теряет свою ценность со временем
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка