Акрон представил сильные финансовые результаты за 2011 г. и 4К11
Сильные финансовые результаты за 4К11. Акрон представил сильные финансовые результаты за 2011 г. и 4К11, которые превзошли консенсус-прогноз и наши ожидания. Выручка компании в 2011 г. составила $2.2 млрд (на 5% выше консенсус-прогноза), что предполагает внушительный рост г-н-г на 45%. Исходя из выручки Акрона за 2011 г., в 4К11 показатель составил $615 млн, что на 9% к-н-к выше выручки за 3К11. Мы ожидали падения выручки Акрона к-н-к ввиду снижения цен на удобрения в 4К11 к-н-к и сохранения объемов производства на уровне предыдущего квартала. Однако компании удалось показать рост объемов поставок на 5.3% за счет продажи части запасов. В свою очередь, негативное влияние на выручку вследствие снижения цен на удобрения в ноябре-декабре 2011 г. будет отражено в показателе за 1К12. Показатель EBITDA за 2011 г. составил $1.0 млрд, превысив консенсус-прогноз на 48% и наши ожидания на 50%. Ключевым фактором роста EBITDA стало получение $289 млн от реализации инвестиций, а также лицензий на разработку канадских месторождений, которые учитываются как неоперационные статьи. Скорректированный на неоперационные статьи показатель EBITDA Акрона за 2011 г. составил $705 млн, что все равно является хорошим результатом и на 6% выше консенсуса рынка. Чистая прибыль компании выросла на 269% г-н-г до $692 млн. Скорректированная чистая прибыль Акрона составила $403 млн, что предполагает рост на 119% г-н-г. На конец 2011 г. чистый долг компании вырос на 6% к-н-к до $1 млрд. Чистый долг, скорректированный на финансовые инвестиции (доля в Уралкалии), на конец 2011 г. составил $431 млн. Свободный денежный поток за 2011 г. — $332 млн.
Подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям Акрона. Мы положительно оцениваем финансовые результаты Акрона за 2011 г. и 4К11. Хотя, как ожидается, финансовые результаты компании за 1К12 продемонстрируют ухудшение, восстановление цен на удобрения с марта 2012 г. предполагает рост выручки по итогам 2012 г. Недавний отраслевой обзор показал, что цены на азотные удобрения уже достигли пиковых значений 2011 г. Мы планируем внести изменения в нашу модель компании. Однако на данный момент мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям Акрона.
По сообщению представителей Акрона, в этом году общее собрание акционеров состоится в июне, а закрытие реестра намечено на май 2012 г. Ранее компания проводила общее собрание акционеров в мае, а реестр закрывался в первую декаду апреля.
Читайте также
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры
Сергей Котов, инвестсоветник «Открытие Инвестиции»
Обзор недели: Котировки нефти положительно влияли на настроения российских инвесторовРоссийский фондовый рынок вновь пытался преодолеть важный уровень поддержки 3000 пунктов по индексу Мосбиржи