.jpg){kind=logo}
Фото ЮГА.ру
Ожидаем рост выручки на 29% п-н-п. М.Видео представит результаты за 2011 г. по МСФО 5 апреля. В январе компания сообщила о росте продаж на 30% за 2011 г., благодаря повышению LFL-продаж на 10% и открытию 44 новых магазинов. Мы ожидаем, что выручка повысилась на 29% г-н-г до RUR 112 млрд и на 41% во 2П11 по сравнению с 1П11 ввиду сезонных факторов.
Прогнозируем повышение EBITDA margin благодаря сезонным факторам и ассортименту. В 1П11 М.Видео рентабельность по EBITDA была невысокой — 4.1%. По словам представителей М.Видео, основными причинами слабой динамики показателя стало изменение ассортимента и рост транспортных расходов, в то время как во 2П11 компания восстановила товарный ассортимент. Таким образом, улучшение ассортимента в сочетании с традиционно более сильными результатами во второй половине года позволило компании увеличить EBITDA margin во 2П11 до уровня выше 6.0%, а по итогам года показатель может составить около 5.5%.
В фокусе — 2012 г. Хотя мы ожидаем сильных результатов за 2011 г., мы считаем, что показатели будут иметь лишь ограниченное влияние на инвестиционный кейс компании, поскольку для инвесторов более существенным фактором являются прогнозы на 2012 г. Мы ожидаем, что компания представит целевые уровни и прогнозы на текущий год в ходе conference call, который состоится завтра, 5 апреля в 17:00 по московскому времени.
По ссылке ниже доступен полный текст исследования.
Прикрепленные файлы
- bks_mvideo_kommentarij4-04.pdf 359,9 Кб
Читайте также
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры