«Неделя центробанков» в поисках перемен вновь призывает читать между строк

Владимир Рожанковский, эксперт "Международного финансового центра"

Сегодняшним утром с заседания Банка Японии началась «большая неделя центробанков». В случае со Страной восходящего солнца чудес не произошло: отрицательную учётную ставку оставили на прежнем уровне -0,1% с объёмом выкупа активов (1 триллион иен в год) также неизменным. Осталось на прежнем месте и право Банка Японии не ограничиваться покупкой более привычных для программ «количественного смягчения» облигаций и набирать на свой баланс спекулятивные по своей сути биржевые фонды ETF, что, на наш взгляд, продолжает ухудшать не столько количественно, сколько качественно структуру баланса Банка Японии. Единственное отличие в риторике управляющего BoJ Хирохико Куроды состояло в расширении права варьировать в будущем долями выкупаемых с рынка активов «в зависимости от изменения их доходностей». Сама подобная постановка вопроса означает, что Банк Японии уже свыкся со своей количественной программой, и расставаться с ней в ближайшие месяцы — а возможно, и годы, не собирается.

Сегодня также — первый день заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, хотя решение по ставке, вопреки ранее сложившейся практике, будет опубликовано не на первый, а на второй день мероприятия — т.е. завтра. Ситуация для главы ФРС Джерома Пауэлла непростая. С одной стороны — вербальное давление президента Трампа, недовольного ужесточением монетарной политики, поскольку оно идёт вразрез с его планами повышения привлекательности условий ведения бизнеса в США, с другой — большая проблема с сектором высоких технологий американского фондового рынка, в центре которой — опальные акции соцсетей Twitter и Facebook.

Как следствие этой непростой ситуации, вопреки курсу на повышение уровня коммуникации главного центробанка мира с международными инвесторами, нынешнее заседание пройдёт в условиях тишины, т.е. пресс-конференции не будет. Повышения учётной ставки также — хотя бы исходя из формата текущего Заседания — не ждут.

Наконец, послезавтра, 2 августа, состоится заседание Банка Англии, который почему-то анонсировал вероятность первого за долгое время повышения учётной ставки, хотя о сворачивании программы выкупа активов в объёме £735 млрд в год вроде бы речь пока не шла. Если Банк Англии будет повышать ставку без единовременного сокращения «количественного смягчения», то это станет прецедентом и крайне интересным монетарным экспериментом.

Несмотря на подобный накал страстей, основные валюты с начала недели не продемонстрировали сколько-нибудь значимой динамики. Пара евро-доллар торгуется на уровне 1,1719, не проявляя ни малейшего драйва штурмовать планку 1,18. Пара доллар-рубль сегодня торгуется на отметке 62,24 — причём, российская валюта укрепилась исключительно благодаря небольшому снижению доллара с уровня с 94,32 до текущей отметки 94,08 за прошедшие сутки, что, на наш взгляд, было связано исключительно со снижением ожиданий в отношении риторики — и, тем более, действий — Федрезерва США в складывающихся непростых условиях.