Позиция ЦБ РФ и динамика цены на нефть определят движение рынка

Виктор Веселов, главный аналитик банка "ГЛОБЭКС"

Российский рынок откроется снижением на фоне снижения фьючерсов на мировые фондовые индексы из-за расширения торговых пошлин на импорт в США товаров из Китая на сумму $50 млрд. Думаю, ответные меры не заставят себя долго ждать. Торговая война набирает ход. Кроме того, подобные действия продолжатся в отношении других стран, так Президент США хочет повысить свой рейтинг и рейтинг республиканской партии среди избирателей, ведь приближаются выборы в нижнюю палату Конгресса США — Палату представителей. Торговая война трансформируется в валютную войну, когда Китая начнет ослаблять юань. Это повышает риски замедления мировой экономики, на что также ссылается ЦБ РФ.

Совет директоров ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,25% в пятницу. Глава регулятора заявила о сохранении инфляционных рисков и отсутствие планов снижение ключевой ставки в 2018 году. Но возможно снижение ключевой ставки еще один-два раза в 2019 году для достижение нейтрального уровня в 6-7%. На этом фоне неопределенная часть инвесторов выйдет из ОФЗ, поскольку есть экономический смысл переложиться в более короткие КОБР или доходные корпоративные бумаги, чем оставаться в длинных ОФЗ. Однако рост доходности ОФЗ выше 7,7% может привлечь на рынок пассивных инвесторов, тех кого не устраивают ставки по вкладам, депозитам на уровне 5% и исходя из статистики, приток капитала получают ПИФы с сентября 2017 года. Вместе с тем, в конце текущей недели 20-23 июня состоится ряд мероприятий ОПЕК, где также есть встреча министров ОПЕК 22 июня по обсуждению сделки ОПЕК «плюс». Саудовская Аравия и Россия выступают за пролонгацию сделки и увеличение добычи нефти на 1,5 млн б/с в III квартале 2018 года, но против второго фактора выступают Иран, Ирак, Венесуэла. Разобщенность позиций давит на рынок — цена нефти упала на 4% до $73 за баррель в пятницу. Однако, мы считаем, что возможен отскок на верх из-за ожидания позитивного исхода встречи министров ОПЕК. В свою очередь рубль будет торговаться с повышенной волатильностью. Поддержку ему может оказать желание экспортеров продать валюту по высокому курсу из-за приближения основных налоговых платежей на следующей неделе.

Кроме того, 26 июня пройдет закрытие реестра для получения дивидендов по акциям Сбербанка, который заплатит самые высокие дивиденды за все время обращения акций, 12 рублей на акцию или 5,7% к текущим ценам, что может поддержать российский рынок.