Бюджетное правило Минфина поддерживает доллар

Марк ГойхманГК TeleTrade

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК TeleTrade

Объявление Минфина об этом совпало с заявлением главы ЦБ Эльвиры Набиулиной о том, что Банк России будет соблюдать «бюджетное правило» и после доведения международных резервов до 500 млрд долларов США. Именно «бюджетное правило» диктует увеличение покупок валюты. Чем выше отклоняется цена нефти от 40 долл. за баррель по Urals, тем больше дополнительных доходов от её экспорта направляются на приобретение валюты на бирже, а не в текущий бюджет. Эта валюта идёт на пополнение резервов, которые составляют 457,2 млрд долларов на 25 мая, по последним данным ЦБ.

В самом принципе «бюджетного правила», работающего в данных параметрах с 2018 года, есть веский резон. Изымаемые из текущего оборота средства создают резерв, «кубышку», финансовую «подушку безопасности» на случай снижения нефтяных цен, внешних шоков, усиления санкций и пр. Это уменьшает зависимость экономики от сырьевой конъюнктуры, повышает стабильность бюджетной системы. Другой стороной медали выступает меньшая волатильность курса рубля, что важно для бизнеса и населения. В этом одна из причин, по которой при увеличении нефтяных цен в последние месяцы рубль не растёт. С февраля 2018 года цена Brent поднялась с 62 до 76 долларов за баррель., а доллар к рублю не снизился, а вырос (прежде всего, за счёт апрельских санкций) с 56 до 62 руб.

Помимо прочих последствий, это обеспечило рост рублёвой цены нефти до невиданных высот в 4700 руб. за баррель, тогда как в бюджет ориентировался на среднюю привычную цену в 3000-3200 руб. Это приводит к очень приятным последствиям по принципу «нет худа без добра». Сочетание высокой нефти и ослабления рубля, в том числе из-за покупок Минфина, выведет бюджет в 2018 году из планового дефицита в профицит 0,5-1,5% ВВП. Неуклонность ЦБ и Минфина в соблюдении правила, ещё раз подчёркнутая Эльвирой Набиуллиной, будет приводить к относительной стабильности рубля в обозримом будущем ближайших месяцев.

Котировки нефти в предполагаемом диапазоне от 73 до 81 долларов не дадут доллару подняться выше 64-65 руб., даже при повышении ставок Федрезерва США и возможном усилении санкций. А «бюджетное правило» станет нивелировать возможный рост нефти при снижении предложения от Ирана и Венесуэлы. Соответственно, нижней границей вероятного коридора выступает 60-60,6 руб/долл.

В комментариях недопустимы и будут удалены: реклама, оскорбления, мат, клевета, любые нарушения законов РФ.

Читайте также

Владимир Рожанковскийэксперт МФЦ

Рубль оценивает свои «запасы кислорода» в попытке продолжить восхождение в менее благоприятных условиях

Рубль ещё немного укрепился на открытии с 66,65 рублей за доллар до 66,39/$

Гайдар Гасановэксперт МФЦ

Приток капитала инвесторов на фондовые рынки

Российский фондовый рынок завершает торговую неделю активным ростом

Михаил Мащенкоаналитик eToro

Драги готовит «мягкую» почву для заседания ЕЦБ

С начала торговой пятидневки евро уже растерял почти все заработанное на прошлой неделе

Марк ГойхманГК TeleTrade

Рост производительности труда и перспективы ВВП

МЭР считает, что реализация нацпроекта по увеличению производительности труда к 2021 году увеличит ВВП на 1 процентный пункт

Ольга Прохороваэксперт "МФЦ"

Что ждет фунт в случае провала голосования по Brexit

Сегодня главным событием будет являться голосование по Brexit, которое затмит собою все остальные события

Гайдар Гасановэксперт МФЦ

Риски снижены. Игра стоит свеч

Российский фондовый рынок за счет роста нефтяных котировок пытается обновить ноябрьские максимумы

Вадим Иосубстарший аналитик Альпари

Российский рынок встречает старый Новый год в плохом настроении

Большинство основных мировых фондовых индексов в пятницу снизилось

Владимир Рожанковскийэксперт МФЦ

Минфин сообщил объёмы скупки валюты на бирже

Минфин РФ направит на покупку валюты в рамках бюджетного правила в период с 15 января по 6 февраля 265,8 млрд рублей

Михаил Мащенкоаналитик eToro

Нефтяному ралли нужна подпитка

По итогам четверга Brent не смогла продемонстрировать рост, но и воздержалась от просадки

Анна КокореваАльпари

Индекс МосБиржи проторгуется в четверг в границах 2380-2410 пунктов

Внешний фон к сегодняшним торгам сформировался смешанным

Все статьи

Реклама на портале