Интервенции Минфина усилят давление на рубль

Роман Блинов, руководитель аналитического департамента компании «Международный финансовый центр»

Рубль продолжает демонстрировать малоактивную динамику, торгуясь в тесном диапазоне на фоне отсутствия значимых драйверов. Утренние попытки роста обернулись неудачей из-за отскока нефтяных котировок после первоначального подъема.

Локально российская валюта снова оказалась в нефтяной зависимости, поскольку никаких других ориентиров у нее сейчас нет. В сырьевом сегменте наблюдается повышенная волатильность из-за неопределенности в преддверии грядущего саммита ОПЕК. Игроки не решаются на стабильные и устойчивые покупки, опасаясь, что картель примет решение об увеличении добычи. С другой стороны, от более существенной просадки котировки сдерживает общая фундаментальная картина на мировом рынке нефти. При этом краткосрочные колебания цен продолжат оказывать влияние на поведение рубля.

Ограничивает понижательное давление на «россиянина» динамика доллара, который в последнее время демонстрирует признаки утраты бычьего импульса, порождая разговоры о достижении пика в русле восходящего тренда. Привлекательность американской валюты подрывают недавние сигналы со стороны ЕЦБ, который на ближайшем заседании планирует обозначить сроки завершения программы стимулирования.

Негативным фактором для нашей валюты станут новые рекордные объемы интервенций Минфина, который начиная с завтрашнего дня и до 5 июля потратит на покупку иностранной валюты 379,7 млрд рублей. Это более чем на 40% больше, чем в апреле. Такие объемы складываются, исходя из бюджетного правила, менять которое правительство не собирается, несмотря на высокие цены на нефть.

Учитывая сочетание неуравновешенности котировок нефти, локальную слабость доллара и начало июньских интервенций Минфина, баланс рисков для рубля по-прежнему смещен в сторону снижения.