X5 Retail представила сильные операционные результаты за 3 квартал

Александр Костюков, аналитик ИК "Велес-Капитал"

X5 Retail представила сильные операционные результаты за 3 кв. и 9 мес. 2016 г. Компания продолжила следовать агрессивной политике в отношении экспансии. В течение квартала компания открыла рекордные 638 (нетто) магазинов, 623 из которых пришлось на основной формат группы — "Пятерочка". В результате компания увеличила свои площади на 377,66 тыс. кв. м. Несмотря на рекордное открытие торговых площадей, темп роста торговых площадей замедлился с 31,8% до 30,7% в силу высокой накопленной базы.

Падение числа покупок и выручки с 1 кв. м. в 3 кв. 2016 г. замедлилось относительно результатов 2 кв. 2016 г. — с 5,2% и 4,6% до 3,4% и 0,3% соответственно. Совокупное число покупок за отчетный период увеличилось на 26,3%, что на 140 бп выше уровня 2 кв. 2016 г. Рост числа покупок на 26,3% вкупе с ростом размера среднего чека на 3,2% позволило темпу роста выручки ускориться с 25,7% по итогам 2 кв. 2016 г. до 30,2% в 3 кв. 2016 г.

Динамика сопоставимых продаж указала на рост по итогам квартала трафика на 3,2% и размера среднего чека на 5,7%. При этом размер среднего чека для магазинов "Пятерочка" рос опережающими инфляцию темпами — 6,8% vs 6,3%, во многом благодаря результату за сентябрь (+8,5%).

Сопоставимые результаты компании выглядят значительно лучше конкурентов. К примеру, у Магнита и Дикси данный показатель в 3 кв. 2016 г. продемонстрировал рост на 2,24% и 1% соответственно при 3,2% у X5 Retail Group. Рост размера среднего чека также оказался лучше результата Дикси (+3,1%), а у Магнита он и вовсе снизился на 0,98%. В результате чего сопоставимые продажи за 3 кв. 2016 г. существенно превзошли результаты конкурентов — 9,1% против 1,23% и 4,2% соответственно.

С учетом плана менеджмента компании по открытию 2000 (net) магазинов формата "Пятерочка" и сохранении потребительской активности на уровне не хуже 3 кв. 2016 г. мы ожидаем, что темп роста выручки X5 Retail Group составит порядка 28%, что обеспечит годовой рост выручки на 27,6%. Мы не исключаем, что компания может перевыполнить план по открытию, поскольку в течение года компания существенно превосходила уровень экспансии предыдущего квартала по каждому из отчетных периодов. Согласно плану, на 4 кв. 2016 г. компания откроет 478 (net) магазинов "Пятерочка" при 470 открытиях в 4 кв. 2015 г.