Слабая отчетность по МСФО Банка Санкт-Петербург

Егор Дахтлер, аналитик управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал"

В пятницу Банк Санкт-Петербург отчитался о 826,3 млрд руб. прибыли за 2 кв. 2016г. (-29% кв./кв.). Выросшая чистая процентная маржа (+10 бп) и чистый процентный доход (+4,8% кв./кв.) не перевесили негативный эффект существенного роста стоимости риска. Финансовый результат оказался ниже ожиданий рынка на 15%. Мы оцениваем результаты банка негативно.

Банк Санкт-Петербург показал умеренный рост активов во 2 кв. (+2,3% кв./кв.). При этом, активы, приносящие доход, увеличились менее значительно – на 1,7% кв./кв. Кредиты клиентов (с учетом резервов) выросли на на 0,4%, благодаря росту кредитов, выданных физическим лицам на 1,8% кв./кв. Однако, возросшие резервы под обесценение кредитного портфеля (+8% кв./кв.) не позволили показать рост «чистым» кредитам банка.

Чистая процентная маржа выросла на 10 бп кв./кв. и составила 3,9% во 2 кв. 2016 г. совокупный доход, однако, сократился на фоне падения прочих доходов. Отношение операционных расходов к доходам составило 43% во 2кв. 2016г. Стоимость риска возросла на 30 бп кв./кв. и составила 3,5%. Выросшие на 8% кв./кв. отчисления в резервы (3,2 млрд руб.) стали ключевым фактором, который не позволил показать более существенную чистую прибыль во 2кв. 2016г.

В ходе телеконференции менеджмент пересмотрел прогнозы на 2016 г. и оценил перспективы более скромно чем в начале года, понизив ожидаемый рост кредитного портфеля до 5% г/г (10% ранее), прогнозируемая стоимость риска теперь лежит в диапазоне 300-350 бп (250-300 бп ранее), рентабельность собственного капитала ожидается в рамках 5-10% (10% ранее). Был улучшен прогноз по отношению операционных расходов к доходам (CIR) до 40-42% (42% ранее).

Несмотря на то, что банк торгуется значительно ниже балансовой стоимости чистых активов, мы не ожидаем положительной динамики котировок Санкт-Петербурга в ближайшее время.