НКНХ может отказаться от выплаты дивидендов

www.vtb24.ru

Главная глобальная новость заключается в том, что в Федрезерве США нет консенсуса в отношении необходимости скорого повышения процентной ставки. Кроме того, большинство не испытывает опасений относительно инфляции, которая вряд ли выйдет за рамки таргетируемых значений. В сумме это даёт основания полагать, что спешить с повышением процентной ставки до конца года желающих очень немного. Преобладающее настроение – дожидаться появления свежих данных, которые склонят чашу весов в ту или иную сторону. Сохранение статус-кво – это то, что необходимо рынкам для развития ранее сформированных тенденций. Главный индикатор для российского рынка акций – котировки нефтяных фьючерсов – продолжают расти. Brent подошёл к отметке $50. Рублю и акциям компаний ТЭК – дополнительная поддержка в условиях невыразительной динамики азиатских фондовых индексов.

Из корпоративных событий обращаем, прежде всего, внимание на заявление главы группы ТАИФ о перспективах невыплаты или выплате по минимуму дивидендов Нижнекамскнефтехимом в следующем году. Необходимость такого шага обусловлена инвестициями в строительство нового нефтехимического комплекса. При этом, как ожидается, после запуска первых очередей комплекса (не позже 2020 г) компания вернётся к выплатам дивидендов в размере более 30% прибыли. Если по итогам 2015 г дивидендная доходность данных бумаг составила 13%, то перспектива возврата к выплатам, зафиксированным в уставе компании (0.06 руб. на преф), является крайне негативной новостью.

Распродажа в "префах" компании не заставила себя ждать. В связи со случившимся, обращает на себя внимание, что в прошлом году была аналогичная история – совет директоров рассматривал вопрос отказа от дивидендов для финансирования нового строительства. В тот раз привилегированные акции упали в течение 2 дней на 40% (до 17.7 руб.). Однако выплата рекордных дивидендов за 2015 г состоялась. История восстановления котировок 12-месячной давности способна сдерживать продажи в настоящий момент. Однако, на наш взгляд, риски выплаты символических 6 копеек на "преф" заметно возрастают по мере приближения начала реализации проекта строительства этиленового комплекса (2017 г). Это означает риски более глубокой просадки котировок «префов» в краткосрочной перспективе.

Основные новости:

– Ведомости: Обсуждается идея выплаты некоторыми госкомпаниями промежуточных дивидендов

– Чистая прибыль Фосагро в 1 пол. 2016 г по МСФО выросла на 30% до 36.1 млрд руб., EBITDA осталась на уровне 41.6 млрд руб.; капзатраты в 2017 г могут снизиться на 20-30%

– Рост продаж X5 в июле достиг 30% г/г, сопоставимые продажи +8.9% г/г

– Совещание по налогообложению нефтяной отрасли состоится в августе – А.Текслер

– Глава ТАИФ: НКНХ может отказаться от дивидендов в будущем году