Две "аномалии" вчерашнего дня – Магнит и Россети

Станислав Клещев, главный аналитик ВТБ24

Две "аномалии" вчерашнего дня – Магнит и Россети. Сумасшедший рост котировок на публикации финансовой отчётности. Если лидер продуктового ритейла России сумел удивить рынок своей способностью удерживать рентабельность (рентабельность EBITDA =11.95%) , то сетевой холдинг просто переоценил свои вложения в "дочки", получив чистую прибыль, сопоставимую с собственной капитализацией. В результате этого появились обоснованные основания рассчитывать на чрезвычайно щедрые дивиденды по "префам" (около 0.35 руб. на акцию). Котировки привилегированных акций взметнулись в цене на 20% вверх. При этом ожидаемая исходя из прибыли за 1 пол. 2016 г по РСБУ дивидендная доходность продолжает превышать 20%. Обыкновенные акции выросли в цене на 13% также в ожидании высоких выплат при сохранении требований Минфина о распределении 50% чистой прибыли.

Обращаем внимание на те объёмы торгов, которые прошли по данным бумагам в ходе вчерашних торгов. По Магниту наторговали 6 млрд руб. – лишь немногим меньше чем по Сбербанку. Дневной оборот акциями Россетей превысил 1 млрд руб. – на уровне торговой активности в бумагах ГМК Норникель. В сумме же на две указанные бумаги пришлась четверть дневного объёма торгов в фондовой секции биржи. Закрытие дня вблизи максимальных значений сессии предполагает высокие шансы на продолжение подъёма котировок в начале сегодняшних торгов.

Вместе с ростом котировок акций Россетей вчера на 5-16% выросли и бумаги "дочек" холдинга. Несмотря на общий подъём сектора, удивляет оптимизм игроков в акциях МРСК Северного Кавказа. Перспектива 20-кратного размытия долей миноритариев в результате планируемой допэмиссии должна сдерживать напор "быков". Лишь в одном случае такой оптимизм может быть оправдан – если цена размещения будет выше текущих рыночных котировок. Но вероятность такого сценария нам представляется невысокой, исходя из заявленного объёма допэмиссии.

Основные новости:

– Чистая прибыль Магнита во 2 кв. 2016 г выросла на 13% до 17.9 млрд руб., EBITDA – 31.8 млрд руб. (+13%), рентабельность EBITDA составила 11.95%

– Магнит снизил прогноз по росту выручки в 2016 г. с 17-18% до 14-16% ; ожидает рентабельность 10-10.5%

– 28 июля Совет директоров Транснефти рассмотрит опрос увеличения УК

– Чистая прибыль Россетей в 1 пол. 2016 г. по РСБУ выросла в 40 раз до 140 млрд руб. из-за переоценки финвложений

– Чистая прибыль Транснефти в 1 пол. 2016 г по РСБУ сократилась в 5 раз до 10 млрд руб.