Цены нефти не могут решиться к походу на юг

Николай Подлевских, ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"

Цены нефти по итогам дня показали небольшое подрастание. Событий в течение дня было довольно много. Так, на подрастание цены могли повлиять сообщения об аварийной остановке в среду крупного НПЗ в Мексике. Кажется, на это раз обошлось без последствий. Но после весенней аварии в стране на нефтехимическом комплексе (когда пострадало около полутора сотен человек и погибло более трех десятков) очередная нештатная ситуация на НПЗ вызвала нервную реакцию на рынках.

Однако главным событием дня на сырьевых рынках был выход данных EIA по запасам и добыче нефти в США. За неделю, закончившуюся 15 июля 2016 года, коммерческие запасы нефти в стране снизились на 2,342 млн. баррелей (до 519,462 c 521,804 млн. баррелей неделей ранее). Запасы сырой нефти продолжили снижение и таким образом, все увереннее прорисовывают зафиксированный в конце апреля максимум.

Запасы моторного топлива на этот раз за неделю подросли на 0,9 млн. бар. (до 241,0 с 240,1 млн. баррелей неделей ранее). Рост запасов бензина становится отдельным важным фактором. Во многих регионах происходит рост производства нефтепродуктов. Это обстоятельство будет влиять на загрузку НПЗ. В США запасы бензина вновь поползли наверх после снижения на начале летнего автомобильного сезона.

Потребление нефтепродуктов подросло на 1,206 mb/d (до 20,653 с 19,447 mb/d). Еще раз отметим, что колебания потребления порядка 1 mb/d для США не редкость. Посмотрим, что же покажут по этому параметру следующие недели. Нетто импорт нефти и нефтепродуктов за неделю вырос на 466 тыс. b/d (до 6,088 с 5,622 в предыдущую неделю). Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю выросли на 2,6 млн. баррелей (до 2080,1 с 2077,4 млн. бар. неделей ранее). Продолжился умеренное подрастание суммарных запасов – график суммарных запасов продолжает рисовать полку консолидации вблизи максимальных значений. (Напомним, что 3/4 2015 года проходил последовательный набор объема суммарных запасов). Но все же показан новый абсолютный рекорд. И это обстоятельство будет заметной занозой и дополнительным аргументом для снижения цены.

Согласно оценкам среднедневные объемы добычи за неделю, закончившуюся 15 июля, выросла на 9 тыс. бар. в сутки (до 8,494 c 8,485 mb/d неделей ранее). Рост добычи вновь произошел за счет роста добычи на Аляске (+38 тыс. бар. в сутки). Летние провалы добычи на Аляске случаются примерно раз в год, но потом отвоевывают потерянные позиции. Так что Аляска после провала 2 недели назад еще может дать свой положительный вклад в добычу. Остальные штаты продолжаю давать умеренный минус (-29 тыс. бар. в день). От максимумов 5 июня 2015 года теперь добыча нефти в США ниже на 1,116 mb/d (-11,6%).

Вышедшие данные имеют скорей негативный для нефтяных цен оттенок – сохраняющиеся привычные тренды по запасам и новое пусть и небольшое подрастание добычи. Однако после выхода данных цены нефти показали заметный рост. Главным разочарованием медведей остается то, что сланцевая добыча пока продолжает снижаться даже несмотря на уже достаточно продолжающееся уже 7 недель подрастание буровой активности для добычи сланцевой нефти. (Небольшое подрастание добычи уже вторую неделю обеспечил рост добычи на Аляске.)

Данные о запасах и добыче нефти в США позади. Теперь будем ждать данных по буровой активности. А сегодня на повестке дня первое после Brexit заседание ЕЦБ. Интересны оценки произошедших событий и перспектив финансовыми властями, а так же последующая реакция рынков.