Акционеры ПАО Татфондбанк увеличили капитал на 1,5 млрд руб

Артур Навроцкий, аналитик ИК "Велес Капитал"

Акционеры ПАО "Татфондбанк" увеличили капитал на 1,5 млрд руб. Сделка проведена в рамках реализации планов по докапитализации банка на общую сумму 8 млрд руб., утвержденных в стратегии его развития. Ранее банк получил средства от АСВ в размере 1,4 млрд руб. Для участия в программе рекапитализации банковской системы Татфондбанк обязуется отчислять 75% своих доходов на увеличение собственных средств, при этом он должен увеличивать ипотечное кредитование и кредиты МСБ не менее чем на 1% в месяц.

Финансовый институт испытывает серьезные проблемы в части исполнения регулятивных требований перед Банком России. С марта по май 2016 г. показатель Н1.1 опустился с 6,28 до 5,62, вследствие получения убытка на 3,3 млрд руб.(РСБУ) по итогам первого квартала нынешнего дола. Главная причина – высокие резервные отчисления (-1,7 млрд руб.) и дорогие пассивы. В то же время, банк постепенно сокращает зависимость от ЦБ РФ, что отчасти благоприятно сказывается на снижение процентных расходов. Однако заметим слабую сторону последней отчетности – высокая доля доходов инвестиционного бизнеса в совокупном финансовом результате, так как банк заработал на операциях с ценными бумагами 1,2 млрд руб. К летнему периоду игроку удается соблюдать требования перед регулятором за счет аккумулирования в апреле положительной чистой прибыли (1,08 млрд руб.).

Таким образом, рост собственного капитала на 1,5 млрд руб. добавит в показатель Н1.1 около 30 бп.

Оценка облигаций. На локальном рынке облигации банка, имеющего рейтинг single-B, торгуются с доходность до погашения (оферты) 17-18% годовых при дюрации от 0,2-0,7 л. Бумаги интересны инвесторам с высокой степенью риска.