Опять все замерло

Алексей Михеев, аналитик ВТБ 24

Итак, волатильность на валютном рынке снова минимизировалась. Пара евро-доллар уже несколько дней топчется в районе отметки 1.11. Доллар-рубль колеблется вокруг 64. Американский фондовый рынок показал в четверг рост третий день подряд, индекс Dow Jones поднялся до 17929, полностью отыграл падение пятницы-понедельника на Brexit. Причем формально для падения доллара все уже готово. Казначейство накопило на своих счетах в ФРС уже 346 млрд долл. Ожидания повышения ставок согласно фьючерсам ФРС отодвинулись уже так далеко, что даже в декабре 2017 года вероятность повышения ставки составляет 32%. Впрочем, ожидания понижения ставки на ближайшие полтора года тоже невысоки, торгуются на уровне 6-8% по всем заседаниям. На следующей неделе не будет серии размещений Казначейства США, следующий аукцион по нотам, по 3-летним, будет только 11 июля. Отметим, что в понедельник в США праздник, День Независимости, поэтому еженедельные аукционы по векселям сдвинуты на вторник и среду и уже сегодня известен объем, который будет предлагаться в среду по 4-недельным биллям, 45 млрд долл., это меньше, чем 50 млрд долл., которые предлагались на этой неделе. В общем, по идее доллару пора бы и начать уже падать на следующей неделе, все сроки уже давно прошли. И раз повышения ставки ФРС так отодвинуты, и даже есть вероятность снижения ставки, то с чего бы доллару вообще быть таким дорогим?

Видимо, на рынок, с одной стороны, давят негативные ожидания Брекзита, а с другой стороны, крупные игроки явно покупали евро в последние дни вопреки новостному фону по Брекзиту (именно этим, на наш взгляд, и обусловлены резкий отскок от 1.09 к 1.1180 в прошлую пятницу и текущее стояние на месте). Но все-таки, исходя из спекулятивной логики, прежде чем покупки крупных игроков окончательно выдернут евро вверх, мы ждем попытки собрать стопы под минимумами прошлой пятницы. Если евро-доллар провалится в район 1.0850, то, на наш взгляд, это будет уникальная возможность купить евро по минимальным ценам на ближайший год. Хотя 1.0850 от текущих 1.1075 выглядит далеко, быть может, поможет предпраздничная тонкая волатильность. После чего мы уже ждем только падения доллара, а Брекзит уже никого пугать не будет, поскольку пока, кроме понижений рейтингов Великобритании, ничего еще даже не произошло.