В ожидании заморских новостей

Сергей Алин, ИК "Окей Брокер"

Рублевые облигации завершили вторник в противоречивом настроении. Так, например, государственные облигации потеряли 0.46% (индекс RGBI: 131.04 пунктов), растеряв большую часть пятничного роста. А вот корпоративные бонды (индекс MICEXCBICP: 93.13 пунктов) заработали 0.17%. Индекс же муниципальных бумаг был менее волатилен (MICEXMBICP: 96.76 пунктов; -0.03%).

Стимулирующим к росту фактором выступало пятничное решение Банка России о понижении ключевой ставки. С другой стороны, давление оказывало снижение на нефтяном рынке и скорое заседание ФРС США по ставке, которое состоится сегодня. Пока мы оцениваем вероятность повышения данной ставки как низкую. Полагаем, что рынок еще подержат в напряжении несколько месяцев. Пока данные по экономике США не столь радужные, чтобы повышать ставку, в том числе, не достаточно благоприятна статистика по рынку труда. Если ставку все же повысят, то это может вызвать новую волну распродаж сначала на глобальных ранках, а затем по инерции и на российском.

При этом хуже рынка торговались следующие выпуски: Башнефть 07 (-0.14%), Вымпел-Коммуникации 04 (-0.10%); Россельхозбанк 22 (-0.60%), Международный инвестиционный банк 03 (-0.40%), Бинбанк БО-08 (-0.15%). Лучше же рынка выглядели облигации: ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) БО-05 (+0.15%), Россельхозбанк 17 (+0.12%), Россельхозбанк 23 (+0.12%), Внешэкономбанк 18 (+0.10%), Банк Зенит БО-13 (+0.08%).

Что до российского рубля, то пока мы делаем ставку на продолжение его ослабления. Абстрагируясь от состояния глобальных рынков, не стоит забывать и про то, что регулятор в пятницу заметно понизил ключевую ставку, сразу на 50 б.п. – до уровня 10.50% годовых с 11.00% годовых. Данный момент будет продолжать оказывать свое давление на национальную валюту, сигнализируя о вероятном начале нового цикла понижения ставки. Более того, лето, в принципе, является неблагоприятным для национальной валюты периодом. Ближайшая цель (3-4 недели) – 69 рубль/доллар.

Сегодня традиционно для среды Минфин России будет размещать 2 выпуска ОФЗ совокупным объемом 25 млрд рублей, среди которых:

– ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) серии 26217 (дата погашения 18 августа 2021 года) в объеме 15 млрд рублей по номинальной стоимости.

– ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) серии 29011 (дата погашения 29 января 2020 года) в объеме 10 млрд рублей по номинальной стоимости.

Рыночная конъюнктура на долговом рынке пока достаточно хорошая, поэтому Минфин имеет все шансы выйти победителем и в этот раз. Вполне логична фиксация переспроса на предстоящих аукционах.

Из корпоративных событий отметим следующие.

Эмитент Нижегородская область завтра открывает книгу заявок на размещение облигаций серии 35011. Объем выпуска составляет 10 млрд руб. Срок обращения равняется 7 годам. Облигации имеют 27 квартальных купонов (1 купон – 210 дней, 2-26 купоны – 91 день, 27 купон – 71 день). Ставка первого купона определяется по результатам бук-билдинга, ставки остальных купонов равны ставке первого купона. Также предусмотрена амортизация долга по 25% в даты выплаты 16,20,24 и 27 купонов. Книга заявок будет открыта с 10.00 до 15.00 МСК.