О бизнесе и кризисе: запас прочности

Антон Полуэктов, директор филиала БКС Премьер в Сочи

Если говорить про кризисные явления в бизнесе, первым и важнейшим шагом к предотвращению кризисных явления на компанию является пополнение резервов ликвидных средств. Иными словами, в компании, как и у любого человека, должен быть запас ликвидных средств (средства на расчетном счете, краткосрочные финансовые вложения). При этом товарно-материальные ценности и «дебиторка» не считаются ликвидными, т.к. в кризис товары придется продавать быстро и, следовательно, по низкой цене, а дебиторы в период всеобщего дефицита ликвидности могут задерживать возврат задолженности. Каков оптимальный для вашей компании запас ликвидности – зависит от ежемесячных издержек, от планов по крупным приобретениям, от краткосрочных займов и кредитов.

В любом случае, оптимально, чтобы соблюдалось следующее условие: (средства на расчетном счете + краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные займы и кредиты = 0,3.

Данное соотношение – один из коэффициентов ликвидности.

Второй момент – когда вы создали фонд ликвидности, незачем терять возможную доходность и все средства держать на расчетном счете. Можно в пропорции 50/50 часть средств инвестировать в краткосрочные, но в то же время достаточно ликвидные финансовые инструменты, а оставшиеся 50% оставить на расчетном счете для покрытия экстренных расходов.

Среди вариантов краткосрочных инвестиционных инструментов можно рассмотреть депозит, облигации крупнейших компаний, как в России, так и за рубежом, структурированные продукты на срок до 6 месяцев с защитой капитала (полной или частичной). При этом инвестиции могут осуществляться как в российские инструменты в рублях, так и зарубежные – в иностранной валюте, что особенно актуально для компаний, работающих с зарубежными партнерами и ведущими оплату в иностранной валюте. Если непредвиденные расходы могут случиться не в рублях, важно, чтобы часть ликвидных средств была размещена именно в той валюте, в которой чаще всего происходят расчеты. Тогда, в случае снижения курса рубля, компания сможет использовать резерв в иностранной валюте и оплатить расходы в иностранной валюте.

Еще один вариант страховки от валютных колебаний – приобретение опционов на иностранную валюту на дату исполнения контракта в иностранной валюте. Если вы изменения курса иностранной валюты в будущем в невыгодную для вас сторону, вы можете приобрести опцион на покупку или продажу валюты по заранее установленному курсу. Если на момент выполнения контракта курс, действительно, будет невыгоден для вас, вы – используете опцион и получите льготный курс по условиям опциона. Если же все будет хорошо, вы просто не воспользуетесь опционом.

Таким образом, к кризису можно подготовиться, чтобы он не отразился на вашем бизнесе. Достаточно иметь резерв ликвидности, часть из которого можно инвестировать в краткосрочные инструменты. Также важный для России момент – валютные колебания. От них также можно подстраховаться, если использовать опционы, а также часть резервного фонда держать в иностранной валюте, в которой вам чаще всего приходится рассчитываться.