Рост в апреле объясняется эффектом низкой базы, однако спад в промышленности закончился

20 мая 2016, 13:53 Антон Плетенев, аналитик Райффайзенбанка

Антон Плетенев, аналитик Райффайзенбанка

По данным Росстата, в апреле темпы роста промышленного производства стали положительными, +0,5% г./г. (-0,5% г./г. в марте 2016 г.). Если не считать февральский рост, связанный с эффектом високосного дня, то это первые положительные темпы роста г./г. с начала кризиса. Среди компонент промпроизводства наибольшее ускорение отмечено в обрабатывающей промышленности, +0,6% г./г. (-2,8% г./г. в марте 2016 г.), это также первые положительные темпы роста в этой категории с начала кризиса. Однако, по нашему мнению, улучшение г./г. показателей промпроизводства и обрабатывающей промышленности в апреле целиком и полностью связано с эффектом низкой базы прошлого года. Именно в апреле 2015 г. начался наиболее интенсивный кризисный спад, выпуск в обрабатывающей отрасли упал на 7,2% г./г. против 1,9% г./г. в марте 2015 г. В терминах м./м. с исключением сезонности в апреле мы, наоборот, отмечаем замедление роста в промпроизводстве и обработке. Выход темпов роста г./г. в апреле в положительную область, по нашему мнению, объясняется неожиданно хорошими показателями в 1 кв. 2016 г. Теперь даже если темпы роста м./м. выпуска в промышленности будут нулевыми, весь оставшийся год в терминах г./г. они останутся положительными. Хотя показатели роста в апреле не являются столь позитивными, как кажется на первый взгляд, они все же подтверждают тезис о том, что кризисный спад в промышленности закончился. Наш прогноз по промпроизводству на 2016 г. (0%) предусматривал несколько более продолжительный спад, поэтому в ближайшее время он будет пересмотрен.