Начало весны экономика встретила ростом

Антон Плетенев, аналитик Райффайзенбанка

Экономическая статистика за март оказалась позитивной. Практически все индикаторы показали улучшение относительно февраля 2016 г. (скорректированного на дополнительный день). Наиболее серьезное восстановление продемонстрировала строительная отрасль, темпы роста г./г. которой приблизились к нулю (-1,4% г./г. против -7% в 2015 г.). Определенные позитивные тенденции наметились и в потребительском секторе. Так, в 1 кв. 2016 г. произошло замедление падения розничных продаж до -5,4% г./г. в 1 кв. 2016 г. против -10% г./г. в 2015 г. Необходимо отметить, что большая часть подобной динамики объясняется эффектом низкой базы прошлого года и високосным днем, кроме того, улучшение целиком сконцентрировано в продовольственном сегменте. Однако в 1 кв. 2016 г. наблюдалось и значительное ускорение роста номинальных, и в еще большей степени, реальных зарплат до 6,1% г./г. и -2,1% г./г., соответственно – это максимальные темпы роста с начала кризиса. Еще одним позитивным моментом в опубликованной вчера статистике является тот факт, что, исходя из отраслевой разбивки обрабатывающей промышленности, большинство ключевых отраслей показало улучшение динамики. Исключение составили нефтепереработка, где в преддверии повышения акцизов произошел резкий спад (-9,7% г./г.), очевидно, временный, и транспортное машиностроение, которое никак не может выйти из кризиса (-11,7% г./г.). На основе доступных данных за 1 кв. 2016 г. можно сделать вывод, что в отчетный период произошел рост ВВП кв./кв. (с исключением сезонности и календарного эффекта) на 0,3%, а в терминах г./г. падение сократилось до -1%-1,5% г./г. по сравнению с -3,8% г./г. в 4 кв. 2015 г. В связи с этим мы признаем существенные риски превышения в положительную сторону нашего прогноза по динамике ВВП в 2016 г. (-2,0%).