ГК "Черкизово". Операционные результаты за 3К15

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Объемы производства выросли в соответствии с увеличением мощностей. Цены стабилизировались к/к, однако существенно превысили уровни прошлого года, благодаря ослаблению рубля и ограничению на импорт мяса. Прогнозы по выручке остаются сильными, что подтверждает наш позитивный взгляд на акции компании.

Новость: Объемы реализации в 3К15 продолжили рост, цены остаются высокими. ГК "Черкизово" опубликовала операционные результаты за 3К15 и 9M15. Ниже представлены основные показатели:

– Объемы реализации мяса птицы остались без изменений (-1% к/к, +10% г/г) в 3К15 после роста на 20% г/г в 1К15 в связи с выходом птицеводческих фабрик на полную мощность

– Цены на курятину также остались без изменений к/к, превысив уровень 3К14 на 9%

– Объемы реализации свинины полностью восстановились (+17% к/к, -0.1% г/г) после обвала в начале года из-за эпидемии африканской чумы в конце 2014 г.

– Цены на свинину практически не изменились к/к и выросли на 9% г/г в 3К15

– Объемы переработки мяса продолжили стремительный рост (+22% к/к +32% г/г) и на фоне увеличения собственных перерабатывающих мощностей

– Средние цены реализации снизились на 2% к/к, но выросли на 5% г/г

– Сегмент зерна по-прежнему демонстрирует внушительный рост объемов производства

– Урожайность составила 315 тыс. т на 28 октября, что на 30% выше показателя за вес 2014 г.

Анализ: Устойчивая динамика... Объемы реализации продолжат рост в соответствии с расширением мощностей. Ценовая динамика остается благоприятной для Черкизово на фоне девальвации рубля и ограничений на импорт мяса из ЕС.

... подтверждает наш позитивный взгляд на акции компании. В целом мы считаем, что результаты подтверждают наш позитивный инвестиционный кейс по Черкизово. По ценовым мультипликаторам ГДР Черкизово продолжают торговаться с существенным дисконтом к собственным историческим средним уровням и аналогам с развивающихся рынков.