Юрлица пополнили банковскую систему валютой

Фото ЮГА.ру

Июнь оказался лучшим месяцем с начала года

На прошлой неделе ЦБ РФ опубликовал обзор по банковскому сектору за июнь, который для большинства банков оказался более прибыльным, чем предшествующий месяц (42,5 млрд руб. против 26 млрд руб. в мае), что, по нашему мнению, является следствием сокращения доли дорогих депозитов, которые были привлечены банками в конце прошлого-начале этого года, а также снижения ключевой ставки. Также банки, скорее всего, снизили отчисления в резервы под плохие кредиты: так, просроченная задолженность выросла всего на 71,9 млрд руб. против 112,7 млрд руб. в мае.

Корпоративные клиенты принесли в банки большой объем валюты

В результате кредитно-депозитных операций произошел большой приток валютной ликвидности: по нашим оценкам, в размере 4 млрд долл., что стало следствием поступления большого объема валюта на счета юрлиц (+4 млрд долл.), при этом в валютное кредитование ушло всего 0,8 млрд долл.
По нашему мнению, такая динамика обусловлена:
1) небольшим объемом внешних корпоративных кредитов, которые должны быть погашены (см. комментарий "Отношение нерезидентов к риску РФ улучшается" от 13 июля);
2) улучшением условий рефинансирования кредитов на внешнем рынке (все большему числу экспортеров удается привлекать длинные кредиты с умеренными процентными ставками). Также приток валюты продолжился и на счета физлиц (+0,8 млрд долл. против +1,3 млрд долл. в мае).

Поступившая ликвидность с лихвой перекрыла сокращение обязательств перед банками-нерезидентами, погашено было порядка 1 млрд долл. Таким образом, валютных поступлений (экспортная выручка и внешние заимствования) пока хватает, чтобы компенсировать отток валюты с погашениями внешнего долга и интервенциями ЦБ (3,8 млрд долл. в июне).
В результате, по нашим оценкам, в июне запас валютной ликвидности в банковской системе вырос на 2,6 млрд долл. Это обстоятельство ограничивает потенциал для повышения стоимости валютной ликвидности на локальном рынке (=расширение спреда). Отметим, что спред между IRS и XCCY (на горизонте более 1 года) за последний месяц заметно расширился с 50-100 б.п. до 80-170 б.п., и это согласуется с нашими ожиданиями (см. комментарий "Май незаметно унес заметный запас валютной ликвидности" от 22 июня).

Рублевое кредитование остается подавленным

Что касается рублевой части баланса, существенных изменений не произошло: кредитная активность по-прежнему остается под давлением экономического спада (компании предпочитают минимизировать свои капитальные вложения), а в корпоративном сегменте (его прирост оказался почти нулевым) – под давлением ожиданий более низких процентных ставок.
Розничный сегмент сократился на 53 млрд руб. Несмотря на большой объем поступления депозитов физлиц (+232 млрд руб.), банки сократили рублевую задолженность перед государством (Минфин/ЦБ) всего на 58 млрд руб., увеличив остатки на корсчетах в ЦБ (на 205 млрд руб.).