Обзор по финансовым рынкам

Фото ЮГА.ру

Минфин предлагает в 2015 г. не индексировать зарплаты госслужащим, социальные и пр. выплаты, привязанные к прогнозной инфляции. В случае принятия решения краткосрочный эффект на ставки нейтральный, на горизонте более 6М – усиливает вероятность постепенного снижения ключевой ставки.

О такой инициативе вчера заявил А. Силуанов. Предложения о соответствующих поправках в законодательство, по данным СМИ, уже представлены в профильные ведомства на рассмотрение (сейчас выплаты обязательно индексируются на величину прогноза по инфляции), после чего необходимость в индексации, предположительно, может пересматриваться на ежегодной основе. Если Минфину удастся отстоять заморозку индексации, то при ожидаемой МЭР в 2015 г. инфляции в 12,2% (а, по нашим оценкам, она может и превысить 13% к концу 2015 г.), падение этих выплат в реальном выражении в этом году составит не менее 12%. Таким образом, такое решение позволило бы избежать дополнительного давления на цены, но ждать, что из-за этого инфляция окажется ниже текущего прогноза в 2015 г., не стоит. Между тем, данная инициатива важна, поскольку предотвратит дальнейшее раскручивание инфляции в долгосрочном периоде. Отсутствие индексации ограничило бы предпосылки для сценария инфляционной спирали, что создало бы фундамент для ощутимого сокращения инфляции уже в 2016 г. "Разгоняться по зарплате и создавать посылы для аналогичных решений и в частном секторе неправильно", – говорит А. Силуанов. Пауза в индексации позволит "не стимулировать дополнительное потребление/спрос, в т.ч. на импортные товары". При этом дополнительным эффектом от такой инициативы могло бы стать высвобождение средств для реализации амбициозных антикризисных целей по поддержке экономики.