Рубль обновил исторический минимум

Фото ЮГА.ру

В пятницу российская валюта обновила исторический минимум по отношению к доллару США.

Технически Центробанк должен будет осуществлять интервенции только при ослаблении рубля до уровня около 39 рублей за один доллар, однако до этого регулятор, по мнению директора БКС Премьер в Сочи Антона Полуэктова, может вновь повысить процентные ставки – возможно, даже на этой неделе.

Ослабление рубля преимущественно под влиянием усиления геополитических рисков:

• лидеры Украины заявили о том, что несколько тысяч российских солдат воют на стороне ополченцев на юго-востоке Украины; российские власти опровергают подобные обвинения;
• в ответ западные страны начали обсуждать введение новых санкций против России.

Другие причины ослабления рубля:

• снижение цен на нефть Urals – котировки находятся возле отметки 100 долларов за барр.
• сезонность – спрос на рубль падает после завершения сезона налоговых выплат.

Нежелание ЦБ тратить валютные резервы соответствует ранее объявленной политике перехода к свободному плаванию курса рубля – усилило проблемы для российской валюты.

Рубль обновил минимумы на фоне роста геополитической напряженности. В четверг, 28 августа, украинские власти заявили, что Россия ввела на территорию Украины регулярные вооруженные силы, что привело к эскалации напряженности в отношениях Москвы с Западом и обсуждениям новых санкций против России.

В результате российский рынок акций и национальная валюта оказались под давлением. Курс рубля обновил исторический минимум 36,8 рублей за один доллар США.

ЦБ снижает поддержку рубля… Вскоре после просадки курс рубля стабилизировался, однако уже на следующий день (29 августа) ослаб ниже предыдущих уровней поддержки до примерно 37 рублей за доллар. Такая динамика сразу вызвала вопрос относительно сохранения поддержки ЦБ в свете недавних важных изменений в своей политике ЦБ, включая расширение коридора стоимости бивалютной корзины и устранение механизма "технических" валютных интервенций внутри корзины в целях достижения свободного плавания курса рубля.

Слабый рубль ускорит инфляцию на фоне отступления сезонности. ЦБ придерживается политики, которая предполагает таргетирование инфляции и допускает более существенную волатильность рубля. Это означает, что в случае сохранения высоких геополитических рисков или их дальнейшего роста в отсутствие интервенций от ЦБ рубль может опуститься еще сильнее.

Однако ослабление рубля станет существенным фактором для ускорения инфляции в будущем из-за доли импорта в потребительской корзине после завершения сезонной дефляции.

Стоит ли ожидать нового повышения ставок? Уход ЦБ от активного участия на валютном рынке посредством интервенций оставляет регулятору лишь один инструмент для обеспечения стабильности финансовой и валютной системы – монетарную политику. Ранее ЦБ показал, что готов использовать этот рычаг без колебаний при возникновении необходимости.

Таким образом, Полуэктов не исключает принятие аналогичных мер вновь, если давление на российскую валюту продолжит расти, что повышает вероятность повышения ставок по итогам ближайшего заседания (12 сентября) или даже на этой неделе, если ситуация того потребует.