Глобальные рынки и еврооблигации

Фото ЮГА.ру

Публикация протокола последнего заседания FOMC вызвала резкий рост стоимости большинства активов на глобальных рынках; некоторые члены комитета заявили, что медианный прогноз повышения ставок переоценивает вероятную скорость ужесточения монетарной политики; рост оптимизма рекомендуем использовать в качестве возможности для сокращения позиций в евробондах инвестиционной категории; в сегменте российских еврооблигаций преобладали негативные тенденции.

Внутренний рынок и рублевые облигации

Напряжение на денежном рынке ослабло: ставки МБК o/n опустились ниже 7.5% после продолжительного нахождения вблизи верхней границы процентного коридора в 8.0%. При отсутствии валютных шоков спокойная ситуация на денежном рынке сохранится и на следующей неделе, когда состоится новый кредитный аукцион под нерыночные активы.

Вчера курс USD/RUB колебался преимущественно в диапазоне RUB 35.6535.75, прибавив по итогам дня RUB 0.14 до RUB 35.74. Стоимость бивалютной корзины на закрытии составила RUB 41.90, что по-прежнему внутри диапазона продажи валюты ЦБ в размере $200 млн – RUB 41.30-42.30. Слабые фундаментальные факторы в перспективе оставшихся месяцев 2014 г. (подробнее см. "Навигатор долгового рынка" от 9 апреля) будут продолжать отыгрываться курсом рубля в ближайшее время, и мы ожидаем вхождения российской валюты в диапазон RUB 36.00-37.00.

Торги в ОФЗ вчера проходили довольно спокойно без ярких ценовых движений. Длинные выпуски закрылись c отклонением доходностей на 2-3 бп. При этом более заметным спросом пользовались короткие выпуски: доходности отдельных бумаг в режиме основных торгов снизились более чем на 4-7 бп. Заметим, что за последний месяц наклон кривой вернулся к средним уровням: спред ОФЗ 26207 к ОФЗ 26206 вырос более чем вдвое – до 115 бп.

Кредитные комментарии

EVRAZ (Ва3/В+/ВВ-) опубликовал финансовую отчетность за 2013 г. по МСФО, которая оказалась лучше наших ожиданий в части долговой нагрузки. Еврооблигации компании вчера подешевели на спекуляциях о реструктуризации рублевых облигаций. Мы рекомендуем использовать момент для покупок среднесрочных выпусков EVRAZ 15 и EVRAZ 17.