Глобальные рынки и еврооблигации

3 апреля 2014, 14:26 Антон Полуэктов

Фото ЮГА.ру

S&P 500 обновил исторический максимум на фоне выхода в США позитивных данных по числу занятых от ADP; Кристин Лагард призвала ЕЦБ к дальнейшему смягчению монетарной политики; Китай запустил стимулирующую программу объемом $24 млрд; сегодня в центре внимания итоги заседания ЕЦБ, а также индексы PMI в сфере услуг еврозоны и США; в сегменте российских еврооблигаций наблюдались продажи.

Внутренний рынок и рублевые облигации

ЦБ ухудшает экономические прогнозы, видит высокие риски недостижения таргета по инфляции в 2014 г. и не планирует снижать ставки как минимум до июньского заседания. Тем временем недельная инфляция в годовом выражении ускорилась с 6.6% до 6.9%.

Рубль умеренно подешевел на фоне возобновления Минфином покупки валюты на рынке. Действие факторов, обусловивших укрепление российской валюты в начале недели, ослабевает.

ОФЗ вчера находились под давлением: вслед за расширением доходностей, участники рынка предъявили слабый спрос на аукционах. Было продано менее 40% предлагаемого объема госбумаг.

Кредитные комментарии

ВТБ (Baa2/BBB/NR) раскрыл финансовые показатели за 2013 г. по МСФО: в 4К13 банк получил заметный объем прибыли, что позволило по итогам года показать ROAE на уровне 11.8%. Отчетность не предполагает реакции в долговых инструментах, нейтрально смотрим на облигации на данный момент.

Башнефть (Ba2/NR/BB) опубликовала хорошую отчетность по МСФО за 2013 г.: позитивная динамика ключевых показателей сопровождается снижением долговой нагрузки. Однако в результате умеренно позитивной для кредитного профиля сделки по приобретению Бурнефетегаза в 2014 г. показатель Чистый долг/EBITDA вырастет до 1.0-1.2х. Локальные бонды эмитента неинтересны.

Уралкалий (NR/BBB-/BBB-) до конца апреля может привлечь синдицированный кредит на $500 млн, сообщает Интерфакс. Несмотря на то, что у компании, по всей видимости, нет проблем с рефинансированием долга, мы ожидаем понижения в этом году ее кредитного рейтинга из-за роста долговой нагрузки. Еврооблигациям URKARM 18 мы предпочитаем евробонд Норникеля (Ваа2/ВВВ-/ВВ+), GMKNRM 18.