Глобальные рынки и еврооблигации

Фото ЮГА.ру

ЕЦБ сохранил ключевые ставки на прежних уровнях и может начать действовать уже в марте; увеличение дефицита внешнеторгового баланса США может привести к снижению прироста ВВП за 4К13 с 3.2% до 2.9%; сегодня в центре внимания данные по американскому рынку труда – ожидаем рост non-farm payrolls более чем на 200 тыс.; в сегменте российских еврооблигаций доминировали умеренно позитивные настроения.

Сбербанк (Baa1/NR/BBB) на следующей неделе планирует провести маркетинг нового выпуска субординированных еврооблигаций. На данный момент обращающийся "суборд" SBERRU 23^, выпущенный по новым правилам, торгуется с минимальной премией до 30 бп к старому SBERRU 22N^.

Внутренний рынок и рублевые облигации

Ставки денежного рынка вчера заметно снизились: ставка междилерского РЕПО o/n – до 6.12% (-22 бп), а MOSPRIME o/n – до 6.01% (-45 бп), чему способствовали стабилизация курса рубля и приближающееся окончание периода усреднения остатков банков в ЦБ. Спокойная ситуация на денежном рынке может продлиться и всю следующую неделю, так как налоговый период начнется только 17 февраля.

Вчерашняя торговая сессия была довольно волатильной: после неплохого открытия котировки ОФЗ откатились назад, после чего к концу дня на рынке вновь отмечались покупки. По итогам сессии снижение доходностей отдельных госбумаг составило 3-5 бп, в частности ОФЗ 26204 и ОФЗ 26205, хотя в целом по итогам торгов кривая почти не изменилась.

Кредитные комментарии

Ростелеком (NR/BB+/BBB-) и Teлe2 (Fitch: BB+) подписали рамочное соглашение об интеграции мобильных активов, условия которого не стали неожиданностью для участников рынка. Ростелеком в обмен на мобильные активы получит 45% совместного предприятия (СП), а текущие акционеры Теле2 – 55%. При этом в случае выхода кого-то из акционеров из капитала СП Ростелеком сможет нарастить свою долю до контрольной. Из бондов сотовых операторов отдаем предпочтение бумагам Теле2, которые предлагают более щедрые индикативные премии, и в частности, наиболее ликвидному выпуску Теле2-СПб-7 (YTP 8.21%, +180 бп к ОФЗ).