Глобальные рынки и еврооблигации

23 января 2014, 14:39 Вадим Бражник

Фото ЮГА.ру

Сегодня в центре внимания индексы деловой активности PMI по странам еврозоны и США; индекс PMI от HSBC в производственной сфере Китая неожиданно снизился до 49.6 п.; в сегменте российских еврооблигаций наблюдалось снижение котировок.

РЖД (ВВВ/Ваа1/ВВВ) на следующей неделе могут начать road show в рамках размещения еврооблигаций, сообщает Интерфакс. По данным источников агентства, бумаги будут номинированы в долларах. В конце прошлого года менеджмент РЖД заявил, что в 2014 г. планирует занять RUB 100 млрд, из которых на инфраструктурные облигации придется лишь RUB 50 млрд. Таким образом, не исключено, что объем размещения еврооблигаций превысит $1 млрд. Мы ожидаем высокого спроса на облигации, учитывая редкость предложения рыночных бумаг от госмонополии, отличающейся низкими кредитными рисками.

Внутренний рынок и рублевые облигации.

В преддверии последних налоговых платежей на следующей неделе ситуация на денежном рынке спокойная. Рубль был вчера стабилен к бивалютной корзине.

Инфляция в РФ с 14 по 20 января составила 0.1%, а в годовом выражении замедлилась до 6.3%. По итогам января мы ожидаем сохранения показателя на текущем уровне, а к концу года его замедления до 5.0%.

Euroclear с 30 января предоставит своим клиентам прямой доступ к корпоративным и муниципальным облигациям РФ, выпущенным с начала 2012 г. В результате, по планам Минфина, доля нерезидентов на рынке корпоративного долга может вырасти в ближайшие два-три года с 3% до 10%, или на $10-15 млрд. Новость не предполагает массового притока нерезидентов в локальный корпоративный долг. Рублевые еврооблигации на данный момент выглядят интереснее: в частности, евробонды РСХБ торгуются с премиями 40 60 бп к локальным аналогам (неделей ранее было 60-80 бп).

Вчера участники рынка предъявили неплохой спрос на ОФЗ 26215 на аукционе, купив RUB 7.5 млрд из предложенных RUB 10 млрд, тогда как ОФЗ 26216 было размещено менее миллиарда. На вторичном рынке в течение дня отмечались умеренные покупки в длинных ОФЗ.

Москва (Baa1/BBB/BBB) в текущем году планирует выпустить как минимум RUB 46 млрд локальных облигаций в рамках рефинансирования. Сделку планируется осуществить в начале 2К14, при этом в 3К14 объем предложения может быть увеличен до RUB 80 млрд в зависимости от потребности города в финансировании дефицита бюджета.