Акции КАМАЗа возвращаются в Россию

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Заявление Чемезова — очередная словесная интервенция, поскольку мы считаем, что правительство все еще обсуждает различные варианты увеличения доли в КАМАЗе в ожидании возможной сделки по слиянию КАМАЗа и МАЗа.

Новость: Акционеры возвращаются в Россию. Как сообщил вчера генеральный директор Ростеха Сергей Чемезов, акции КАМАЗа, ранее принадлежавших Тройке Диалог (а сейчас принадлежат консорциуму инвесторов под управлением Рубена Варданяна), могут быть проданы ВЭБу, РФПИ или Ростеху, если последний сможет найти финансирование. Ранее генеральный директор КАМАЗ Сергей Когонин сообщил, что крупная миноритарная доля может сменить свою юрисдикцию в рамках деофшоризации, заявленной российским правительством.

Анализ: Ростех — маловероятный покупатель. Ранее Ростех не планировал увеличивать свой пакет до контрольного (сейчас принадлежит 49.9%). Кроме того, госкорпорация не располагает свободными денежными средствами для новых масштабных инвестиций. Таким образом, мы полагаем, что "акции Тройки" будут проданы одному из фондов под управлением ВЭБа или РФПИ.

В ожидании слияния КАМАЗа и МАЗа. Мы отмечаем отсутствие ясности в отношении судьбы доли Тройки. По всей видимости, правительство все еще обсуждает различные варианты и на данном этапе не желает отдавать долю компании Daimler, что укладывается в текущий тренд сворачивания приватизации и национализации ключевых активов. Мы по-прежнему считаем, что окончательное решение будет принято после того, как правительства России и Белоруссии примут решение о слиянии КАМАЗа и МАЗа, в то время как увеличение пакета структурами, аффилированными с правительством России, позволяет властям чувствовать себя более комфортно в преддверии сделки по слиянию двух компаний.