Фото ЮГА.ру
Взгляд БКС: Операционные результаты за 7M13 не преподнесли никаких позитивных сюрпризов, динамика продаж соответствует ориентиру на год, однако мы отмечаем риск снижения прогноза.
Замедление роста продаж в июле. Чистые продажи Дикси выросли на 21.2% г-н-г в июле до RUB 14.8 млрд, однако снизились на 0.9% м-н-м. В прошлом месяце Дикси открыл 30 новых магазинов, включая один супермаркет и один гипермаркет, и закрыл 7 магазинов. Таким образом, с начала года розничная сеть Дикси увеличилась на 131 магазинов. Динамика указывает на отставание от годового плана компании (400 открытий).
Результаты за 7M13 соответствуют прогнозам, однако годовой ориентир под угрозой. Динамика продаж за июль указывает на замедление темпов роста по сравнению с увеличением выручки в июне на 24% г-н-г. Хотя рост продаж за 7M13 (+23.1% г-н-г) все еще соответствует годовому ориентиру компании (23-25%), вероятность выполнения годового плана снижается.
Акции торгуются на привлекательных ценовых уровнях, однако результаты не окажут им поддержки. Дикси торгуется на уровне 6.8x по 2013E EV/EBITDA с 40%-ный дисконтом к медиане для продовольственных ритейлеров на развивающихся рынках (11.4x). Однако операционные результаты Дикси вряд ли поддержат котировки. На наш взгляд, более существенное влияние окажет публикация финансовой отчетности за 1П13 в сентябре.
Читайте также
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры