Аэрофлот. Годовое собрание акционеров обсудило долгосрочные цели

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Мы считаем поставленные цели достижимыми, а комментарии гендиректора в отношении перспектив возврата $200 млн, выведенных из компании в 1990е годы, вселяют надежды на высокую чистую прибыль и щедрые дивиденды в 2013 г. 

Долгосрочные цели... Вчера годовое собрание акционеров Аэрофлота утвердило выплату дивидендов за 2012 г. в размере RUB 1.1636 за акцию. Кроме того, менеджмент представил долгосрочные цели компании. В частности, Аэрофлот планирует к 2018 г. увеличить количество перевезенных пассажиров до 47 млн в год и чистую прибыль – до $360 млн. 

…выглядят достижимыми. Несмотря на то, что чистая прибыль компании за 2012 г. составила всего $230 млн, ранее Аэрофлоту удавалось зарабатывать существенно больше, например в 2011 г. чистая прибыль составляла $508 млн. В связи с этим мы считаем поставленные цели по чистой прибыли достижимыми. С точки зрения операционных показателей, в 2012 г. Аэрофлот перевез 27.5 млн пассажиров, следовательно, если компания сохранит годовые темпы роста на уровне текущих 15-20%, то ей удастся достичь прогнозного показателя. Тем не менее проблемы с развитием аэропортовой инфраструктуры и регулированием рынка являются существенным риском и могут ограничить рост бизнеса. 

2013 г. сулит прибыль. В краткосрочной перспективе, несмотря на возможное снижение операционной маржи из-за запуска новых маршрутов, чистая рентабельность может оказаться высокой. Гендиректор Аэрофлота сообщил, что компания активно работает над возвратом $200 млн, выведенных из компании в 1990е годы. Этот факт, а также целевые установки менеджмента Аэрофлота на выведение дочерних авиакомпаний на положительную рентабельность вселяют надежды на высокую чистую прибыль и щедрые дивиденды по итогам 2013 г.