М.Видео. ФАС может наложить запрет на покупку Эльдорадо

Фото ЮГА.ру

Взгляд БКС: Возможный запрет на приобретение Эльдорадо и задержки в принятии решения ФАС могут быть негативно восприняты рынком. Однако в таком случае компания может выплатить дополнительные дивиденды за 2012 г.

ФАС потребуется еще два месяца для изучения сделки, возможен запрет. Федеральная антимонопольная служба может отказать М.Видео в покупке Эльдорадо. Глава ФАС Игорь Артемьев сообщил, что регулятор не исключает возможного отрицательного решения по заявке ритейлера, поскольку рыночная доля объединенной компании в некоторых регионах может превысить 50%. Регулятор также рассматривает возможность вынесения предписания продать часть магазинов в ряде регионов после проведения сделки. Глава ФАС также сообщил, что срок рассмотрения заявки М.Видео, скорее всего, будет продлен еще на два месяца.

Покупка приведет к заметному увеличению рыночной доли М.Видео. Инвесторы могут негативно отреагировать на возможный запрет. Рынок бытовой техники отличается высокой концентрацией и конкуренцией, и у М.Видео мало возможностей для того, чтобы существенно ускорить темпы увеличения сети. Приобретение Эльдорадо могло бы стать хорошим способом увеличения рыночной доли (с 12% на конец 2012 г. до 20.6% с учетом Эльдорадо).

В случае отказа возможны дивиденды. На последнем годовом общем собрании акционеров акционеры решили не выплачивать дивиденды за 2012 г. в связи с возможной покупкой Эльдорадо. В случае отказа со стороны ФАС М.Видео может направить существенную часть денежных средств, предназначенных для сделки, на дивидендные выплаты акционерам в текущем году, что может частично нивелировать разочарование инвесторов от несостоявшейся сделки.