Фото ЮГА.ру
Взгляд БКС: Магнит представил хорошие промежуточные данные по продажам. Хотя Магнит торгуется с 20%-ной премией к медианным мультипликаторам для аналогов с развивающихся рынков, мы видим потенциал для дальнейшего роста.
Ускорение темпов роста выручки. Продажи Магнита в мае повысились на 34.5% г-н-г до RUB 48.3 млрд (против +31% г-н-г за 4M13). Все основные форматы продемонстрировали ускорение темпов роста выручки – оборот ключевого сегмента «магазины у дома» увеличился на 28%, гипермаркетов – на 52%.
Открытие новых магазинов шло нормальными темпами. В мае Магнит открыл 79 новых магазинов, включая 78 магазинов «у дома», 1 гипермаркет и 2 магазина "Магнит Семейный". Таким образом, с начала года ритейлер открыл 362 магазина из 1 410, ожидаемых в текущем году. Мы отмечаем, что исторически большая часть открытий приходится на вторую половину года.
Видим потенциал роста котировок. Магнит продолжает демонстрировать сильные промежуточные результаты по продажам, однако основная часть открытий новых магазинов придется на 2П13. Хотя Магнит торгуется с 20%-ной премией к аналогам с развивающихся рынков по 2014е EV/EBITDA (12.3x vs. медианы 10.3x для аналогов), мы отмечаем наличие сопоставимых компаний на развивающихся рынках, в особенности в Турции и Китае, которые торгуются с еще более высокой премией (12.5-17.8x по 2014е EV/EBITDA). Учитывая ожидания того, что в течение следующих 5 лет Магнит будет самым быстрорастущим ритейлером в России, а также принимая во внимание высокую операционную рентабельность, мы не исключаем дальнейшего роста котировок в текущем году.
Читайте также
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры