Фото ЮГА.ру
Взгляд БКС: Показатель ROE Сбербанка остается выше 20%. Ключевым позитивным моментом отчетности мы считаем ускорение роста кредитования – основной повод для беспокойства в отчетности за предыдущие месяцы.
Сохраняется ROE выше 20%. Динамика показателей отчета о прибылях и убытках Сбербанка остается сильной: чистая прибыль составила RUB 31.4 млрд за апрель, что соответствует предыдущим месяцам, показатель ROE – 21.4%, чистая процентная маржа за апрель и 4М13 составил 6.1%, стоимость риска незначительно повысилась до 1.44% в апреле против среднего значения с начала года – 1.1%.
Ускорение роста кредитования. Ключевым позитивным моментом отчетности мы считаем ускорение роста кредитования до +1.8% м-н-м (+2.8% в розничном сегменте и +1.5% в корпоративном). Напомним, что динамика сегмента корпоративного кредитования в последние три месяца была отрицательной. Повышение темпов роста кредитования, вероятно, стало основной причиной увеличения стоимости риска. При этом, фактором ускорения, по всей видимости, стало снижение ставок кредитования, что указывает на некоторое снижение чистой процентной маржи в ближайшие месяцы. Рост розничных депозитов, основного источника фондирования для Сбербанка, оказался значительным – +3.3%, а соотношение кредитов к депозитам сократилось до 101.6% - то есть рост был хорошо профинансирован.
Подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ». В целом, мы позитивно оцениваем Сбербанк, акции которого торгуются с мультипликаторами P/BV 1.3x и P/E 6.3х. Наша рекомендация – «ПОКУПАТЬ» с целевой ценой $4.4.
Читайте также
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры