Кредитные комментарии

Фото ЮГА.ру

Норильский никель (Ваа2/ВВВ-/ВВ+) до середины июня планирует привлечь синдицированный кредит на $2 млрд у западных банков (Источник: Reuters). Мы связываем привлечение кредита с необходимостью выплаты дивидендов, однако не видим угрозы для кредитного качества компании. Еврооблигации Норникеля выглядят очень привлекательно

S&P присвоило Polyus Gold (NR/BB+/BBB-) рейтинг ВВ+ c «позитивным» прогнозом. Среди факторов, которые могут воспрепятствовать повышению рейтинга в ближайшие 12-18 месяцев, агентство указало потенциальную задержку запуска Наталкинского месторождения, проведение агрессивной дивидендной политики и снижение цен на золото. Выпуск PGILLN 20 (YTM 4.93% дюрация 5.86 лет) оценен справедливо

Вчера Интерфакс сообщил о приостановке работ на шахте «Распадская», принадлежащей EVRAZ (Ва3/В+/ВВ), из-за повышения концентрации угарного газа. Представители шахты сообщили, что задержек в поставках коксующегося угля не будет, поскольку компания увеличит объемы добычи на других активах и будет использовать существующие запасы. Облигации EVRAZ и Распадской не отреагировали на новость

UС Rusal (NR) опубликовал отчетность за 1К13 по МСФО, отразившую рост выручки на 2% относительно 4К12 до $2.68 млрд при увеличении рентабельности по EBITDA на 0.8 пп до 9.2%. Чистый долг на 31 марта составлял $11 млрд, а долговая нагрузка в терминах ND/EBITDA близка к 12х. Поступления от владения пакетом акций Норникеля являются для UС Rusal основным источником средств для обслуживания и выплаты долга. Мы продолжаем считать кредитный профиль алюминиевой компании очень уязвимым и рекомендуем избегать позиций в облигациях UС Rusal