Фото ЮГА.ру
Взгляд БКС: В то время как намеки менеджмента на увеличение дивиденда в сочетании с результатами лучше ожиданий представляют позитивный краткосрочный триггер для котировок, для кардинального улучшения отношения к инвестиционному кейсу компании потребуются более существенные сигналы.
Скорректированная EBITDA и чистая прибыль лучше консенсуса. Вчера РусГидро представила финансовые результаты за 2012 г. и провела conference call. Хотя по итогам года компания признала чистый убыток, результат был связан с неденежными списаниями и отчислениями в резервы. Скорректированные на неденежные статьи финансовые результаты РусГидро за 2012 г. по МСФО оказались лучше консенсуса в части EBITDA и чистой прибыли.
Менеджмент дает надежду на увеличение дивидендов. В ходе conference call менеджмент обозначил свое намерение предложить правительству увеличить коэффициент выплат дивидендов, чтобы достичь уровня в 25% чистой прибыли по РСБУ, который правительство считает целевым для госкомпаний. В прошлом году РусГидро направила на дивиденды около 8% чистой прибыли по РСБУ. По нашим оценкам, коэффициент выплат в 25% чистой прибыли предполагает дивдоходность на уровне примерно 1.7%, исходя из текущих цен.
Требуются более сильные сигналы. В то время как возможное увеличение дивидендов в сочетании с результатами лучше ожиданий – позитивный краткосрочный триггер для котировок, разворот инвестиционного кейса РусГидро в сторону дивидендной истории требует более сильных сигналов того, что правительство готово одобрить распределение более существенной части прибыли компании среди акционеров.
Читайте также
Лариса Безделева
За 5 лет спрос на покупку домов с ипотекой вырос в 62 разаСамыми востребованными в 2024 году остаются программы «Господдержка 2020», семейная и ИТ-ипотека
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеЦентральный банк России сохранил ключевую ставку, что не стало неожиданностью для рынка
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеСохранение ключевой ставки не стало сюрпризом для рынка
Станислав Дужинский, главный аналитик ПСБ
Курс рубля может достичь ноябрьских минимумов уже сегодняЭтим утром доллар США торговался около уровня 88 рублей
Евгений Локтюхов, эксперт ПСБ
Индекс МосБиржи может продолжить тяготеть к умеренному ростуПока сценарий дальнейшего движения индекса в направлении осенних максимумов на этой неделе остается наиболее вероятным
Дмитрий Грицкевич, аналитик ПСБ
Ожидаем сохранения доходностей среднесрочных и длинных ОФЗ вблизи 12% годовыхПо итогам прошедшей короткой рабочей недели кривая ОФЗ выросла на 15–45 б. п.
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеПовышение ключевой ставки не стало сюрпризом для банков
Игорь Алутин, упр. директор проекта Финуслуги
Комментарий по ключевой ставкеБанки готовились к повышению ключевой ставки, но ожидали изменения на 1 процентный пункт
Лариса Безделева
В южных регионах России спрос на строительство домов вырос в 4 разаАналитики Сбера фиксируют рост спроса на строительство домов с привлечением ипотеки
Евгений Легуш
Спрос на высокотехнологичные сервисы для госсектора растетВ числе ключевых задач — поиск и развитие новых инвестпроектов, модернизация инфраструктуры