Глобальные рынки и еврооблигации

Фото ЮГА.ру

Глобальные рынки: снижение волатильности, рекордно низкая доходность на аукционе госдолга Франции, очередное снижение в нефти
Протокол апрельского заседания ФРС: в случае ухудшения ситуации в экономике регулятор сохраняет возможность проведения нового этапа покупки активов на свой баланс

Коррекция в рамках общего неприятия риска продолжается, рост доходностей за последние три сессии по суверенным бумагам составил около 15-20 б.п., корпоративным бумагам инвестиционной категории 30-40 б.п., а по бумагам субинвестиционной категории порядка 70 б.п.

Внутренний рынок и рублевые облигации

На фоне падения внешних рынков снижение на внутреннем долговом рынке продолжилось. Суверенная кривая продолжает сдвигаться вверх, особенно на длинном участке, провоцируя коррекцию в корпоративном сегменте
Рубль ослаб на фоне снижения цен на нефть; корзина подорожала вчера еще на 39 копеек; дальнейшее обесценение рубля должно остановиться под уровнем RUB 35 за корзину и стабилизации цен на нефть в районе $109-110 за барр.
Остатки банков на счетах в ЦБ снизились на RUB 342 млрд, опустившись ниже «комфортного» уровня в RUB 1 трлн за счет снижения задолженности банков перед ЦБ; в результате ставки МБК выросли, однако рост ограничен уровнем фиксированной ставки РЕПО ЦБ 6.25%

Кредитные комментарии

АЛРОСА (Ва3/ВВ-/ВВ-) опубликовала некоторые показатели за 2011 г. по МСФО. На наш взгляд, они не повлияют на котировки облигаций, т.к. улучшение кредитного качества компании было ожидаемо рынком. Бонды компании оценены справедливо
Акрон (B1/NR/B+) намерен купить контрольный пакет в польском химическом холдинге Azoty Tarnow; приобретение позволит усилить позиции компании на европейском рынке; облигации Акрона неликвидны
КБ Восточный (Moody’s: B2) планирует в 2012 г. провести допэмиссию акций в пользу новых инвесторов, а также привлечь субординированный кредит; позитивно для банка, особенно в преддверии размещения новых рублевых бондов
Fitch подтвердил рейтинги Северстали и ММК; прогноз по рейтингу ММК был изменен на «негативный»; считаем кредитное качество Северстали более крепким; долговые бумаги обеих компаний малопривлекательны
Группа Globaltrans (Moody’s: Ва3) закрыла сделку по приобретению 100% акций Металлоинвесттранса. Покупателем выступила «дочка» Globaltrans - НПК. В конце апреля-начале мая YTM НПК БО-1-2 снижалась с 10.0-10.2% до 9.6-9.7%, однако сейчас на падающем рынке она снова откатилась назад