Рублевые облигации остаются актуальными

Сергей Алин, ИК "Окей Брокер"

Российский рубль, движимый динамикой нефтяных котировок, вчера не смог продолжить взятый ранее тренд на укрепление. Национальная валюта ослабла к доллару на заметные 1.11 рубля – до уровня 64.87 рубль/доллар, а к единой европейской валюте потеряла 1.59 рубля (73.34 рубль/евро). Собственно, сказалось снижение нефтяных котировок (баррель Brent потерял почти 2.5%) вкупе с рисками выхода Великобритании из Евросоюза (референдум Brexit состоится сегодня). Полагаем, что негативного сценария с выходом страны не реализуется, что может позволить рисковым активам получить новый глоток энтузиазма для роста.

Рублевые государственные облигации вчера смогли продолжить рост, заработав еще 0.07% (индекс RGBI: 131.91 пункта). С ними были солидарны и муниципальные бонды, получившие прибавку в виде 0.10% (индекс MICEXMBICP: 96.92 пункта). А вот корпоративные бумаги вновь умеренно снизились в цене (индекс MICEXCBICP: 93.26 пунктов; -0.06%).

Если обратить внимание на ставки межбанковского рынка (как-никак, на локальной арене протекает июньский налоговый период), то мы увидим, что они сейчас находятся на достаточно комфортных уровнях – ниже ключевой ставки Банка России (10.50% годовых). Так, бэнчмарк RUONIA вообще составляет 10.26% годовых (-16 б.п. за день), а ставка Mosprime O/N равна 10.49% годовых. Не самые плохие условия, в которых сейчас оперирует рынок рублевых бондов. Так что в случае роста аппетита к риску они могут неплохо подрасти в перспективе нескольких недель-месяца. Бумаги 3-го эшелона по-прежнему интересны, принося доходность в диапазоне 12.50-14.50% годовых. Среди наших фаворитов выделим: Татфондбанк, Бинбанк, ГТЛК, Пересвет, МКБ.

Спрос на вчерашних аукционах Минфина по размещению двух выпусков ОФЗ был выразительным. Так, ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) серии 26217 (дата погашения 18 августа 2021 года) продали на все заявленные 15 млрд рублей под 8.81% годовых. Спрос при этом составил 33.52 млрд рублей. А ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) серии 24018 (дата погашения 27 декабря 2017 года) продали на 5 млрд рублей под 10.80% годовых. Спрос составил 9.54 млрд рублей.

Из корпоративных событий отметим следующее.

Эмитент Магнит проведет букбилдинг по облигациям серии 001Р-04 в пятницу 24 июня в период с 10:00-15:00 (МСК). Ориентир ставки купона составляет 10.00-10.25% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 10.25-10.51% годовых. Оферта по выпуску не предусмотрена. Объем размещения – 10 млрд рублей. Срок обращения – 1.5 года. Номинальная стоимость бумаг – 1 000 рублей. Купоны полугодовые, а ставки 2-го и 3-го купонов будут равны ставке 1-го купона. Цена размещения – 100% от номинала. Предварительная дата размещения – 7 июля. Выпуск облигаций отвечает всем критериям для включения в Ломбардный список ЦБР.