Префы Сургутнефтегаза подскочили на дивидендах

Станислав Клещев, главный аналитик ВТБ24

Индекс ММВБ уже неделю держится на своей 50-дневной скользящей средней. Уровень 1900 пунктов теперь рассматривается как ключевой уровень поддержки для всё ещё пытающегося продолжить рост на дорожающей нефти индекса. Объявление дивидендов Сургутнефтегаза спровоцировало рост котировок «префов» на 4%. Несколько неожиданно, ведь размер ожидаемых выплат легко высчитывался из чистой прибыли компании по РСБУ, которая была представлена много раньше, и вряд ли могли быть какие-то сюрпризы. Тем не менее, многие инвесторы, по всей видимости, ждали определённости в данном вопросе, и начали входить лишь после объявления официальных рекомендаций. Обращаем внимание на тот момент, что привлекательность «префов» Сургутнефтегаза всегда определялась масштабом ослабления курса национальной валюты. В этом году рубль укрепляется. Причём уже на 10% с начала года. Если к концу декабря масштаб укрепления курса национальной валюты будет также измеряться двузначной величиной, то Сургутнефтегаз рискует получить чистый убыток и дивиденд по «префам» в этом случае если и будет, то чисто символический (только чтоб они не стали голосующими). Соответствующую зависимость дивидендов по привилегированным акциям Сургутнефтегаза, конечно же, необходимо иметь в виду при включении их в инвестиционные портфели. Далеко не всегда это интереснее простой покупки валюты.

Из корпоративных новостей хотелось бы обратить внимание на сообщение Транснефти, раскрывшей информацию о том, что свыше 70% привилегированных акций консолидированы одним участником. Информация о крупном держателе «префов» Транснефти всегда имела хождение на рынке, но официальное раскрытие этого факта эмитентом способно привести к пересмотру оценок доли акций в свободном обращении индексными провайдерами, что способно повлечь снижение веса акций и соответствующий этому отток средств из них портфельных инвесторов.

Основные новости:

– ВТБ ожидает к 2019 г роста своей доли на рынке корпоративного кредитования на 1 п.п до 14%, розничного – на 5 п.п. до 28%; снижение CIR к 2019 г до менее 40%, чистую процентную маржу около 4%, стоимость риска – в районе 2%; рентабельность капитала в 2017-18 гг будет выше 5%, в 2019 вырастет примерно 11%.

– Дивиденды Сургутнефтегаза за 2015 г : а/о – 0.6 руб., а/п – 6.92 руб., реестр – 18 июля

– Московская биржа снизила чистую прибыль в 1 кв. 2016 г по МСФО на 3% г/г до 7 млрд руб., EBITDA составила 9.17 млрд руб. (-3%)

– Чистая прибыль Ростелекома в 1 кв. 2016 г по МСФО выросла на 43% г/г до 3 млрд руб., OIBDA – 24.7 млрд руб. (+1%)

– Ростелеком рассматривает возможность продажи части квазиказначейских акций в рамках SPO, может выплатить дивиденды в размере 5.92 руб. на каждую акцию

– Транснефть: Структуры фонда UCP аккумулировали 71% «префов» Транснефти

– Газпром нефть планирует увеличить добычу нефти в 2016 г минимум на 4.8%, газа – на 5.4%